投资要点
        和谐汽车:(3836.HK）：各项业务发展稳健，新能源汽车是长期看点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业务主要分为：传统经销业务、独立售后和新能源汽车业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中传统经销业务主要经销品牌包括宝马、雷克萨斯和玛莎拉蒂。16  年公司新车销售收入低单位数增长，售后服务收入增速高于新车，独立售后服务两位数增长。公司的新能源汽车主要通过FMC  和爱驰亿维两个平台展开。战略方面，17  年对4S  店的发展会更加积极，同时独立售后门店或开启外部融资模式。我们认为，17  年宝马品牌周期开启、独立售后维修店业务量提升及延伸业务拓展是主要看点，新能源汽车业务是长期看点，公司目前股价对应市场一致预期16/17  年市盈率8.0  倍/7.2  倍。
        永达汽车(3669.HK)：豪华车定位，前期布局进入收获期。公司坚持定位于豪华车经销商，宝马、保时捷、捷豹路虎和奥迪是公司主要经销豪华车品牌。16  年公司新车收入在20%以上，同时新车毛利率有望保持稳定。售后服务增长30%以上，其他业务增长50-60%。公司过去三年的新店增加比较多，目前三年以内的店占到70%，因此新店成熟度增加是公司未来增长重要动力，同时融资租赁业务增长是公司另一个重要看点，公司目前股价对应市场一致预期16/17  年市盈率8.9  倍/7.3  倍。
        宝信汽车(1293.HK)：大股东顺利更换，业绩进入加速恢复期。
        公司定位于豪华车和超豪华车领域经销商，宝马和捷豹路虎是公司主要经营品牌，公司16  年被广汇汽车收购。在被广汇收购期间，公司业绩急剧下滑，因此在收购交割后，业务恢复正常是首要看点。其次广汇接管后，对其管理模式进行调整，同时在ERP系统对接、统一采购以及汽车金融和保险业务等方面均有望提升，成本及费用率有望下降，而延伸服务收入有望明显提升，公司目前股价对应市场一致预期16/17  年市盈率16.0  倍/10.8  倍。
        中升控股(0881.HK)：内生和外延增长齐头并进，业绩高增长有望持续。公司转型为豪华车经销商，主要豪华车品牌包括奔驰、雷克萨斯、奥迪和保时捷等，中高端品牌以日系品牌为主。16年公司新车销量在25-30%，售后服务增长约20%，延伸服务增长约30%。公司高增长来自于内生增长以及外延并购。预计17  年新车销量仍有望增长20%，售后和延伸服务也将增长20%以上。
        此外，中升受益于奔驰新产品周期，新车销售毛利率回升。公司目前股价对应16  年市盈率11.3  倍。