两周涨幅较大的产品:苯乙烯(华东),13.6%;乙腈(吉林石化),11.3%;液化气(镇海炼化),10.5%;英 国 NBP 现 货,9.6%;苯酚(华东),7.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
两周跌幅较大的产品:双氧水(27.5%),-5.3%;美 国 Henry Hub 期 货,-5.0%;醋酸乙烯(华东),-4.1%;丙烯酸(华东),-1.9%;电石(西北),-1.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
MDI 2 月挂牌价继续上调。近期,万华化学发布 2月 份 MDI 挂牌价,其纯 MDI(桶装)、聚合 MDI 价格较 1月分别上调 1000、2000 元/吨至 2.32、2.4 万 元/吨;此外,巴斯夫 2月聚合 MDI 挂牌价较上月上调 2500元/吨 至 2.5万 元/吨 。
春节假期期间,MDI 价格延续稳定在高位,下游基本以刚需采购为主。万华宁波一期 40 万吨装置检修已于春节前复工,而海外方面巴斯夫韩国装置尚未有恢复进展,对 MDI 供应造成一定影响。市场价格方面,近两周华东地区纯 MDI市场价上涨 2.0%至 2.55万 元/吨,而聚合 MDI 价格维持 2.58万 元/吨,均处于历史较高水平。
吡虫啉价格走 强。近两周,吡虫啉 95%原粉华东地区市场价格上涨 7.7%至 14万 元/吨。2016 年下 半 年以 来百草枯水剂的禁用导致吡啶开工率持续下降,其联产产品 3-甲基吡啶供应紧张带动吡虫啉原料 2-氯-5-氯甲基吡啶价格持续上涨,已自 2016 年 7 月的约 7.1 万 元/吨上涨至当前的 9.5 万 元/吨。此外,环保压力下山 东、河北等地区吡虫啉生产企业持续停车或降负生产,当前中农联合、江苏丰山等企业均维持停工检修状态,且复产时间尚不明确;市场现货供应偏紧带动产品价格走强。
PTA 价 格 上 涨。近两周,PTA 长三角地区市场价格上涨 5.9%至 5590元/吨 。1月下旬日本东燃石油及韩国 SK 蔚山炼油厂因事故芳烃装置均意外停车,原料供应预期有所缩减带动期货价格上涨(近两周国内 PTA 期货价格上涨 6.1%至5728元/吨)。当前 BP 珠海石化 125万 吨/年装置自 2016年 12月以来持续处于检修状态,而逸盛石化 220万 吨/年 PTA 装置计划 2月 4日 至 2月 18日左右检修 ;需求方面,当前下游聚酯产销稳定,需求基本维持平稳。
投资视点:近期国际原油价格自前期高位有所回落,下 游化工行业逐步进入旺季尾期,产品价格整体较为平稳。建议重点关注:1)部分具备核心竞争力与估值安全边际,随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、海 利 得(涤纶工业丝)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、国瓷材料(电子化学品)等 。
风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。