主要观点:
一、海外:欧美经济数据造好,提振欧美股指上行;美元指数百元关口震荡,原油、黄金小碎步上行;因智利旷工重启谈判,期铜延续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特朗普之前曾承诺增加基建支出等,后续有望成为焦点
周五披露的美国1 月非农就业人数新增22.7 万,远超市场预期,而失业率从12 月的4.7%微升至4.8%,薪资增长略不及预期;欧元区制造业数据良好,1 月欧元区制造业活动提速至近六年最快,制造业者信心创2012年中期以来最高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济数据造好提振欧美股指上行,原油、黄金小碎步上行。必和必拓智利Escondida 铜矿工人周五准备重启与公司的谈判,期铜下跌至近两周最低。
特朗普再次发出准备放弃“强美元”的信号,美元连续6 周下跌,收止于99.35,当前美元指数更多的是围绕百元关口震荡。离岸人民币小幅上行至6.8024,新兴市场资金外流压力显著减轻,有助于新兴市场权益类资产价格上涨。
为了协助美国创造就业机会,日本首相安倍拟于2 月10 日在华盛顿与特朗普举行会谈,将提出一揽子措施,或考虑在“高速铁路、能源和人工智能(AI)”等广泛领域作出贡献,协助美国新增数十万人规模的就业岗位。特朗普在上任两周左右时间,签署近22 余项决议,特朗普之前曾承诺增加基建支出等,后续有望成为焦点。
二、央行节后首日上调逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率,更多的意在“抑资产泡沫”,利率上调之后将步入“观察期”;客观上讲,当前国内经济与通胀的读数,并未到央行须立马动用“市场利率”的工具。
继春节长假前调升中期借贷便利(MLF)利率后,央行节后首日同时上调公开市场逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率,其中逆回购利率为2015 年1 月重启以来首次调高。“政策利率上调”大势所趋,但上调的时间点上略超预期,“债市、大宗期货、股市”均录得“开门绿”。
随着前期货币市场利率水涨船高,央行调升逆回购利率10 个基点,更多的应解读为“随行就市”,以防止更多套利空间产生;再则,或与1 月份2 万多亿天量信贷投放有关,“惩罚”的意味更浓,而不应过度解读为“货币政策全面转向至收紧,加息周期来临”等,当前“货币政策稳健中性”的基调并未发生变化。
客观上讲,当前国内经济整体平稳,但增长的基础仍不牢固(1 月制造业PMI 小幅降至51.3,仍高于荣枯线);通胀中长期存风险,但当前通胀趋势有所放缓(猪价小幅下跌),并未到央行须立马动用“市场利率”的工具,为时过早。
综上所述,我们不妨换个角度来评估对权益类资产的影响。本次央行节后首日上调逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率,更多的是“随行就市”。之后,央行需要有较长的时间来评估本次上调后对“国内经济、通胀、资产泡沫、金融去杠杆”的影响,而非连续的、大幅的上调利率。由此,对权益类资产的影响相对有限。