本期【卓越推】：高能环境（603588）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        高能环境（603588）  （2017-2-3  收盘价28.71  元）
        核心推荐理由：
        1、  业绩大幅预增，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司发布业绩预告，预计2016  年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增长45%-65%。2015  年度，公司实现归母净利润1.06  亿元，则2016  年公司归母净利润为1.54-1.75  亿元。业绩大幅增长的原因：一方面由于实施历史订单的项目较多，另一方面，公司全年新签订单数量同比增加，部分项目进入开工阶段，因此2016  年度收入同比有较大幅度增长；同时，本期期间费用增速低于收入增速。此外，公司来自投资并购企业实现的投资收益同比有较大增长。
        2、  大量在手订单，保证未来业绩增长。公司目前在手订单超过70  亿，其中，工业环境订单30  亿，城市环境30  亿，环境修复约10  亿。土壤修复方面订单实施周期一般在一年以内，目前土壤修复在手订单为17年收入确认打下良好基础。此外，随着公司多项危废项目有序落地，将为17  年及以后年度带来新的业绩增长点。
        3、  工程承包转向投资运营，提高盈利能力。公司近两年大力承接投资运营类项目新订单，目前公司已形成收入的投资运营类业务毛利率在40%以上，高于工程承包类业务，公司的盈利能力将得到提升。2015  年-2016  年三季报，公司运营类项目形成的无形资产规模大幅增加，未来5  年，随着新承接的运营项目逐步投产，公司投资运营类收入将大幅增长。
        盈利预测和投资评级：我们预计公司16-18  年EPS  分别为0.49、0.81、1.07  元，维持“增持”评级。
        风险提示：新签订单量低于预期；项目完工速度低于预期；投资运营类项目收入增长低于预期；经营活动现金流持续为负的风险；应收款项不能按期收回的风险；行业竞争加剧的风险。
        相关研究：《20160902  高能环境(603588)高增长环境修复标的，充沛运营订单保障转型》；《20170120  高能环境(603588)业绩大幅预增，订单充沛保障未来高增长》。