锌矿仍将偏紧，逐步抬高锌价运行高度
        1.上游锌矿市场国内产量受限，嘉能可仍未复产
        2.冶炼产量或将受制于锌矿供给及加工费
        3.关注进口套利窗口与库存变动
        4.春节后下游复工早于往年，预计需求端有支撑
        虽然锌矿供给收缩导致精炼锌供给减少的逻辑走了近一年，但目前仍然认为该逻辑将继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然同样认为2017年全球锌矿供给回升，供需缺口收窄，但目前来看，锌矿的紧张仍将制约精炼锌的冶炼，以及价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）备受关注的嘉能可仍未宣布复产，因此整体锌矿供应大格局未变。2月份国产矿因季节性因素的减少以及冶炼企业的低库存将使得加工费处于低位，从而支撑锌价。若加工费或锌价下跌，都将使得冶炼厂利润减少，则冶炼厂减产可能性增大将支撑锌价。同时经过2016年锌产业链去库存后，目前库存水平均低于去年水平，同时进口量预计2月份仍难回升，同比仍将有较大跌幅，因此供给端难有增量。下游企业春节后将较往年提前约一周复工也将支撑下游消费，因此锌价在2月份仍有望震荡走高。
        策略方面：
        逢低买入：由于加工费维持低位，锌矿成本较高，因此从成本端支撑锌价走高。目前加工费水平若无价格分享补充，冶炼企业实际利润为负，因此预计锌价下跌至21000元/吨左右，下方支撑力度较强，可以逢低买入。目前整体产业链库存均低于去年水平，因此一旦出现减产或者需求向好，也将有利于锌价上涨。
        买近抛远：由于2017年一季度的锌矿最为紧缺，预计冶炼厂将受到影响，因而预计价格较强。但冶炼厂由于锌价上涨带来高利润并未减少产量，因而库存下降较缓，一旦后期锌矿供给跟上，产量可以立即增加，对后期价格施压，可以考虑买近抛远。
        风险点：冶炼厂不减产实际现货供给充裕，利率提高使得流动性减弱。