市场波动率换手率继续降低，符合我们年度策略的猜想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计短期市场情绪会有所恢复，结构性行情仍活跃，两会前的ipo发行节奏对小股票是变数因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期主题可关注民航机场、智能电视、证券、汽车整车、旅游、半导体元件。    节后首个交易日，市场受外围不确定性和内部变相"加息"影响，出现缩理回调，沪市成交创新低。沪深两市融资余额持续下降，跌破8700亿元。年后的利率上调进一步印证了之前市场的"加息"猜测，未来央行是否会继续收紧政策成为市场关注的焦点。虽然经济弱复苏制约加息动作的持续性和强度，目前处于全球流动性拐点的大背景，在加息周期和流动性退潮的市场环境下，股市难以趋势上行，依然将表现出螺旋市特征，尤其是主题投资上。  市场波动率换手率继续降低，符合我们年度策略的猜想。当前存量博弈、投资者结构、交易模式的市场环境决定了市场的低波动特性：资金面存量博弈延续，货币环境稳健略微偏紧，交易型投资者、趋势追随者占比扩大，具有资金优势的投资者短期会显著影响到股票价格；监管趋严，市场杠杆降低，市场的炒作行为遭到打压；在"市场稳定"的政策预期大环境下，市场参与者预期自我实现表现成"高抛低吸"的行为。从波动率水平过去的分布来看，低波动率出现的频率也比较高。  预计短期市场情绪会有所恢复。目前基本面仍处于补库存尚未结束、新订单较高的状态，经济下行的压力最快在一季度末才开始会明显体现。在没有系统性风险的情况下，只要市场热点能延续，结构性行情仍活跃，但两会前的ipo发行节奏对小股票是变数因素。全国两会之前，主要来自于改革的红利驱动，A  股上涨概率较大。年前国改和军工板块已经率先表现，但农业供给侧尚未充分炒作。  年报发布将逐步进入高潮。估值压力大幅释放后的绩优成长股仍有投资机会。行业方面，归属于中小板和创业板的上市公司中，受同期低基数以及产品价格大幅反弹因素影响，钢铁、采掘、有色金属、化工盈利大幅反弹。除此之外，电子、交运、商业贸易2016年全年增速相比前三季度增速明显提升，建议重点关注。细分行业方面，对于中小板和创业板的上市公司，我们建议从以下四个细分思路寻找绩优细分行业：持续高景气行业；产能出清涨价；景气改善和需求提升；PPP。  市场风格和配置建议。短期主题和板块可关注民航机场、智能电视、证券、汽车整车、旅游、半导体元件。中期配置上继续看好中证100，建议关注家电，白酒，建筑，证券，绩优成长（部分TMT，部分医药，部分涨价）。从过去几年市场的数据规律来看，节前偏周期性行业较强，涨幅较大的是非银、有色、汽车、钢铁；节后是偏消费和成长类的行业较强，上涨概率和涨幅较大的行业是农林牧渔、电子、国防、医药、纺织服装、商贸零售。