􀁺  6  月我国PMI  指数为53.2%，连续第四个月高于50%，同时6  月全国日均发电量同比增长3.6%，今年来首次月度正增长，根据我国发电量与工业生产的相关性判断，工业生产增速也将继续提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月当月新增贷款或再次高达1.4  万亿左右，面对货币信贷增长过快，央行上周开始小幅提高公开市场操作利率，并且重启了一年期央票，但我们要强的是，货币政策的宽松基调短期内不会改变，因此公开市场利率和货币市场利率的上升空间是有限的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  今年已经发行了五期浮动利率政策性金融债，其中三期为盯一年定存，且最近发行的是6  月11  日的7  年期农发债，票面利率只有R+35bp。从当前的二级市场情况来看，7  年左右盯R  浮动金融债的市场利差约在45bp（以R=2.25%计算）。同时，我们统计了2007  年以来所发行的一共七期7  年期盯R  浮动债，平均票面利差在60bp  左右。
􀁺  我们看好本期债券的需求面。投资者对未来的通膨预期仍然十分强烈，且公开市场操作变化进一步坚定了市场对货币政策宽松已见顶的看法。由于未来债券市场面临的整体性利率风险会逐渐增加，因此此类浮动债正可以迎合市场的避险性需求。从发行量上看，虽然可以确定未来一段时间中长期金融债都会以浮动品种为主，但本次发行距上一期浮动债已有一个月时间，对浮动债的需求力量应会在本次投标中有集中性释放。