核心观点：
        在向市场投放了大量流动性以应对春节走款等季节性扰动的同时，央妈在春节前后相继提高了MLF、逆回购以及SLF  等货币政策工具价格，呈现出“量足价升”的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从内外环境看央妈此次变相“加息”的缘由：
        就外部环境而言，美国目前正处于加息周期中，美债收益率将进一步上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美债收益率仍是全球债券收益率的龙头，目前中美利差不足100bp，远低于历史均值，去年四季度以来人民币汇率剧烈贬值和国内跨境资金大量外流均与中美利差大幅收窄有密切关系。通过调整MLF  等政策工具利率来引导国内市场利率上行，既能修复中美利差，其副作用也小于被动加息的影响。
        而从内部环境考虑，我国实体经济正渐渐夯实底部，通胀有所抬升以及企业盈利持续改善等因素加强央行去杠杆的底气。近期上调货币政策工具利率进一步彰显央行“防风险去杠杆”的决心，也表明央行对此前市场利率上行的认可，“中性”乃至于“中性偏紧”的政策态度已显露无疑。这也与我们自2016  年以来所不断强调的货币政策转趋“保守”相吻合。
        未来需要警惕流动性时不时出现紧张对各类资产价格的冲击，特别对债券市场而言，“加杠杆”的同业业务正受到央妈的重点关注，更加需要保持谨慎。