海外专题：特朗普就职以来的新政。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国总统特朗普上任十多天来频繁签署了多项行政命令，在医保、贸易、堕胎、环境、移民、国家安全等领域有诸多动作，部分政策引发多方不满。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）奉行“美国优先”的特朗普在贸易方面实施保护主义，并于1月23日签署命令撤出TPP。对此，日本首相安倍晋三24日在国会称，特朗普总统明白“自由公正贸易的重要性”，澳大利亚和新西兰政府亦纷纷承诺称“将会拯救TPP”。1月27日，特朗普签署移民行政命令，美国在90天内暂停七个以穆斯林为主的国家移民及签证发放。该保守的移民政策随即在全球引发争议，德国、加拿大、英国、联合国等都纷纷表达了其反对之声。汇率方面，1月31日特朗普表示，日本等国多年来玩转贬值手段，操纵外汇市场。日本首相安倍晋三公开表示任内并未进行汇率干预。
　　特朗普总统首席贸易顾问纳瓦罗同日指责德国利用“严重低估”的欧元“揩油”美国及其欧盟合作伙伴。随后，德国总理默克尔作出回应，称德国一直要求欧洲央行保持政策独立性，德国不可能影响欧元汇率。
　　香港市场回顾：本周恒指下跌0.99%，综合业领跌。受外围股市拖累及特朗普效应影响，本周港股普跌，恒生指数跌0.99%，恒生国企指数跌1.23%，上证港股通指数跌0.68%。行业层面涨跌互现，恒生综合业领跌，跌幅1.43%。
　　恒生AH股折溢价指数上涨0.46至123.83，建材行业依旧为平均溢价最高的行业，溢价216.3%，一周变化上，综合行业变化最大，溢价减少23.0个百分点。
　　港股估值跟踪：恒生指数PE11.7倍，PB1.09倍。行业估值绝对值来看，截至2017年2月3日，恒生指数PE（TTM）为11.7倍、恒生大型股为10.9倍、小型股为27.3倍，行业层面PE较低的有金融（8.0倍）、地产建筑（10.1倍）和综合（11.1倍）等；PB（LF）方面，恒生指数为1.08倍、大型股为1.06倍、小型股为1.09倍，行业层面PB较低的有综合（0.72倍）、地产建筑（0.78倍）和能源业（0.87倍）等。与历史估值中位数水平比较，PE（TTM）方面，恒生小型股、大型股均高于历史中位数水平，行业层面低于历史中位数水平的有消费品制造业（16.6倍）、公用事业（13.2倍）和金融业（8.0倍）；PB（LF）方面，主要指数均低于历史中位数水平，行业层面低于历史中位数水平的有公用事业（1.44倍）、能源（0.87倍）、金融业（0.91倍）等。
　　欧美股市回顾：本周欧美股市多数下跌，特朗普新政引各方担忧。一周市场表现上，受非农数据及特朗普移民新政、放松金融监管等政策影响，道指下跌0.11%，标普500、纳斯达克指数分别上涨0.12%、0.11%。行业层面，生物科技指数领涨，涨幅为3.17%，运输指数领跌，跌幅为4.56%。欧洲股市涨跌互现，德国DAX指数、法国CAC40指数分别下跌1.38%、0.30%，英国富时100上涨0.05%。
　　中概股跟踪：中概股方面，HXC指数本周下跌0.10%。个股方面WINSFINANCE（WINS.O）领涨，涨幅49.3%。富岭环球、WECASTNEWORK等个股涨幅居前。个股热点：①阿里巴巴旗下蚂蚁金服8.88亿美元收购美国MoneyGram②兖州煤业计划从美国存托凭证退市，并于2月16日收市后生效。（资料来源：Wind，金融界）风险提示：全球经济形势恶化。