（1）6月份新增贷款依然呈现大行少、小行多的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份大行新增贷款较少，市场传言中行新增1770亿，农行新增与中行相同，工行新增640亿，而建行新增790亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四大国有银行新增规模合计不足5000亿，占6月份新增信贷规模的三分之一，与国有大型银行在存量贷款上占有“半壁江山”的市场份额不符。1季度大行在贷款快速增长后，2季度着重于结构调整；而中小银行由于竞争政府项目劣势的弱化，在2季度贷款增速明显加快。
　　（2）我们认为，6月份信贷高增长，季末冲规模的影响比较明显，存在贷款“空转”的现象。同时6月份新增存款较多，单月2万亿的新增存款为今年次高，银行整体存贷比基本稳定。
　　（3）近期央行微调货币政策的意图明显，市场对于略超预期的信贷增长也显得更加谨慎。央行本周加大正回购力度，同时重启了1年期央票的发行，央行正在积极通过公开市场操作等数量型手段来收缩流动性，微调宽松货币政策的意图明显。我们认为短期内货币政策转向的可能性很小，因为在经济企稳态势尚不明朗，通胀压力尚未显现的环境中并不支
　　持货币政策的收紧。但银行正在以积极的信贷投放来考验监管部门的容忍度，我们认为央行通过公开市场操作收缩流动性的举措较以往会更加积极，政策焦点应从“应急式保增长”向结构调整、寻求可持续增长转变。