本期摘要：
        1.随着276限产政策全面恢复，11月中下旬开始煤价进入调整周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月初破政策绿色区间下限500后有所反弹，但受限于现货情绪悲观，反弹动力不足，1月整体位于政策中轴线535下方运行，波动区间【490，540】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.目前330天全面放开至供暖期结束，因此整个一季度煤炭供给相对宽松。当然受春节假期影响，2月份会出现季节性供给低点，不过下游电厂日耗恢复同样会到元宵节之后，因此供暖季结束前煤炭供给整体呈现相对宽松的格局。
        3.受地产、基建投资增速回升影响，2016年火电、水泥、钢材等高耗煤行业的产量复苏明显，不过作为房地产投资重要先行指标的房屋新开工面积数据2016年二季度已经出现拐点，此外新调控政策的出台以及资金面的收紧对地产行业将产生明显压制，终端需求预期并不乐观。
        4.虽然火力发电仍是目前发电的主力，但受环保政策影响，清洁能源发电将是大势所趋，因此2017年清洁能源对火电的替代仍不可忽视。2月由于春节因素影响火力发电季节性低点，3月恢复，但整个二季度火电淡季，水电替代相应增加。
        整体来看，元宵节前后上下游供需都将陆续回暖，但限于330增产方案将持续至供暖季结束，且政策上动力煤价格绿色区间在570以下，因此2月份港口现货行情依旧不乐观。而对于期货盘面来说，主力5月贴水缩窄但仍有保护，2月仍以区间窄幅震荡为主，大概率政策中枢线535下方运行。
        策略上，在港口现货情绪好转前多看少动。风险方面，关注供暖期结束后276政策的变动情况。