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研究报告:兴业银行-货币政策拐点?利率抬升的冲击与资产投放建议-170203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-04 09:26:39
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑中华
研报出处: 兴业银行 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 886 KB 分享者: aif****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、加息:从幕后走向台前
        自16年3季度至今,央行已经逐渐显露出抬升资金成本的意图,从阶段来看,主要体现为两种不同方式,形式也从幕后逐渐走向台前,加息预期迅速升温:
        1.  16年下半年至年底,利率抬升更多体现为隐性或幕后的形式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过观察不难得知,此时的利率抬升主要通过拉长OMO期限的形式,加大14天和28天逆回购数量和频度等形式,抬升市场利率中枢,降低非银机构的加杠杆意愿:
        2.  2017年伊始,利率抬升已逐渐转向显性并走向台前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1月24日,央行将1年期中期借贷便利(MLF)利率上调10个基点至3.1%,6个月MLF利率上调10基点至2.95%。2月3日,央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%,较上期上调10个基点。2月3日,央行在其官网同时公告称,为满足金融机构临时性流动性需求,人民银行在1月对金融机构开展常备借贷便利操作共876.75亿元……利率分别为2.75%、3.25%、3.6%......自2017年2月3日起,人民银行调整常备借贷便利(SLF)利率,调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%,利率分别提升35BP和10BP不等:  

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