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医药行业研究报告:招商证券-医药行业:PEG历史低位,把握医药板块超配机会-090709

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2009-07-09 16:19:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张明芳
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 275 KB 分享者: 小****猪 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  PEG  历史低位,把握医药板块超配机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、药品消费需求刚性增长是医药行业成长的源动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药行业稳健持续的成长性突出:1990~2008  年18  年间,医药行业销售收入复合增长了18.8%,税前利润复合增长了21.7%。09年1-5  月收入和税前利润同比增长18.1%和17.1%。2、医药上市公司盈利增长抗周期性明显:09  年1  季度医药上市公司收入和净利润分别同比增长5.5%和25.3%,同期A  股上市公司收入和净利润分别下降13.7%和26.3%。3、当前估值优势:医药行业06~08  年平均预测PE  32  倍,而目前09  年预测PE仅27  倍。4、从PEG  来看,04~08  年平均PEG  为1.83  倍,而当前PEG  仅0.44  倍。5、当前医药行业09  年预测PE  相对大盘的估值溢价率仅16%,远低于01-08  年51%的平均水平。6、09  年1  月至今医药行业明显滞涨,仅上涨了48%,远远落后于A  股73%涨幅。7、一线股云南白药、恒瑞医药和国药股份等09  年预测PE  仅33  倍,也处于历史低位。
􀂉  请重点参阅招商证券《医药行业2009  年下半年投资策略》,我们推荐四大投资主题的12  只股票的投资组合:1、政策受益:推荐天坛生物、康美药业、华兰生物、东阿阿胶、天士力、云南白药、国药股份、一致药业和上海医药、复星医药。2、战略转型:推荐东阿阿胶、天药股份、华北制药等。3、立足创新:推荐恒瑞医药、云南白药、天士力、康缘药业和东阿阿胶。4、资产注入:关注华北制药、上海医药和上实医药。

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