核心结论：①中小板、创业板年报预告已披露完毕，净利同比54%、41%（剔除温氏和东财39%），三季报33%、34%（37%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②计入年报预告，中小板、创业板（剔除温氏和东财）年报披露后PE  为42  和57  倍，回到14  年中和13  年底，一季报后均将降至13  年中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③年报预告业绩较优且与估值匹配的行业如照明设备、石油化工、黑色家电等。
        中小创年报预告净利增速均超40%。截至1  月27  日，披露年报业绩预告的公司共2360  家，中小板（由于中小板的券商不强制要求披露业绩预告，以下中小板相关的数据均不含券商）、创业板已经全部披露完毕，主板披露率为57.2%。从年报净利润同比来看，主板、中小板、创业板分别为14.6%、54.4%、41.4%，相对今年三季报的-0.4%、32.9%、33.7%，三者均大幅改善。创业板剔除温氏股份和东方财富后为39.1%，而三季报为37.4%。综合来看，中小创依旧保持了较高增速，目前中小板和创业板的PE(TTM，整体法）分别为50.4  和58.2  倍，如果未来一年继续保持此增速，并且股价不变，一年后PE  变为32.6  和41.2  倍。
        创业板：四季度净利同比为36%，保持高增长。同比角度，创业板全体和创业板指数（100  家）四季度单季度净利同比分别36.4%、29.3%，三季度分别为37.5%、36.6%，而剔除温氏股份和东方财富后为42.1%、38.2%，三季度分别为37.4%、47.1%。环比角度，两者四季度净利环比分别为25.9%、14.3%，而12-15  年历史上四季度净利润环比的平均水平为42.1%、46.7%，创业板全体略高于历史平均水平，而创业板指数略低于历史平均水平。如今创业板（剔除温氏和东财）PE  为66  倍，回到14  年初水平，年报披露后创业板下降到57  倍，回到13  年底的水平。如果17  年一季报继续维持此增速，创业板的PE  水平将回落至52  倍，回到13  年中的水平。
        中小板：四季度净利同比为98%，大幅提高。同比角度，中小板全体和中小板指数（100  家）四季度单季度净利同比分别为97.7%、23.3%，相比三季度的38.9%、39.2%，中小板全体四季度大幅改善，主要因鼎泰新材、韵达股份等几只个股净利润增幅上百倍有关，而中小板指数业绩增速则有所下降。
        环比角度，两者四季度环比分别为40.2%、23.3%，而12-15  年历史上四季度净利润环比的平均水平为6.1%、21.7%，本季度中小板全体环比高于历史平均水平，中小板指数与历史平均水平相近。如今中小板PE  为52  倍，已经回到14  年底的水平。年报披露后中小板PE  将下降到42  倍，回到14  年中的水平。如果17  年一季报继续维持此增速，中小板PE  水平均将回落至37倍，回到13  年中的水平。
        行业年报前瞻与个股筛选。根据现有的披露数据，分析行业年报业绩，同时结合历史数据和估值，我们筛选了业绩较优的行业，如照明设备、石油化工、黑色家电、造纸、林业、信托等。综合考虑公司业绩的增长性，估值的合理性，并排除了基期因素与业绩突变的影响，我们对已经披露年报预告的公司进行了筛选，具体标的有华联控股、仙坛股份、新钢股份、赣锋锂业、恒逸石化、亨通光电、澳洋科技、中天能源、宝胜股份、北方国际和明泰铝业等。
        风险提示。业绩预告与实际公布业绩存在差距。