多项市场指标出现好转:伴随着上周市场的先抑后扬,多项市场资金面指标出现转暖的协同性变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全A 周内日均换手率为2.04%,长假前交易活跃度随日历效应习惯性下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大宗交易成交折价率为2.42%,而环比同期值为3.99%,折价率下调1.57 个百分点,小幅走低。个人投资者仓位净增仓978 亿元,其中存量交易结算资金余额减少522 亿元,银证转账净流入456 亿元。重要股东二级市场交易合计净减持连续两周在20 亿元以下;解禁减持共计16.7 亿元,解禁压力小幅下降。股票型ETF 净申购额为9.56 亿份,为连续第七周净申购。沪股通、深股通连续两周净流入,境外资金抄底意味浓。银行、非银、建筑、家电四个行业主力资金净流入,单周行业表现与资金走向高度一致。
MLF 利率上调:难撼“春季行情”,逢低布局价值股:昨日央行上调1年期MLF 利率10Bp,和前期为几家大型商业银行提供临时流动性流动性支持,联系在一起,短期流动性操作“量松价紧”特征明显。这符合光大宏观团队17 日《“类滞胀”兑现,债市还有多少空间?》的观点:“加息概率小,但通过常规货币政策工具引导利率上行的可能性较大,同时央行对货币时点放松的概率仍较大”。我们认为当下时点“春季行情”刚起步,需把握价值股调整良机。利率上行正是A 股12 月以来调整主因,其结果是整体估值相对于无风险利率继续维持在合理区间。这次上调MLF利率上行,可能在债市预期之外,而在股市情理之中。对于“春季行情”而言,其主要逻辑是流动性季节性宽松,次要逻辑是企业盈利改善,目前这两点都没有变化。考虑到节前成交清淡,不排除短期震荡可能,这将为“春季行情”提供布局良机。结构上,建议坚守价值主线,中期看好金融、化工、零售、旅游、环保等行业,看好消费、TMT 行业龙头,高估值小票仍建议观望。