公司2016  年业绩预告符合我们预期，再次验证抗周期特性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智能投顾过去一年已初见成效，2017  将趋于成熟，进入全面实操阶段，为业绩实现超预期提供重要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继续强烈推荐！事件：公司发布2016  年度业绩预告，实现盈利110,080.62  万元—138,797.31万元，比上年同期增长15  %—45  %。
        业绩预告符合预期，抗周期特性再次验证：公司2016  业绩预告符合我们先前的预期。市场一直担心公司业绩受周期波动，但我们一直看好公司的抗周期性，公司的成长性大过周期影响，而16  年业绩预告验证了这一观点。虽然目前市场活跃度有所降低，但公司业务的粘性正在加强，周期变化只在成长过程中起波动作用，并不会改变公司从流量型平台型向技术平台型公司升级的大趋势。公司通过不断推出符合用户需求的产品提高用户的付费和续费比例，使公司业绩得以保持高速增长。我们继续看好17  年公司业绩增长的可持续性。
        智能投顾为2017  提供超预期因素：公司过去一年在智能投顾等新领域始终保持着大力投入，实现了相关研发人员的快速扩充。目前智能投顾的投入成效已初现，以公司参与合作的“泰达宏利同顺大数据”基金为例，截至2016  年12  月31  日，泰达同顺净值达1.173，成立以来累计收益率17.30%，领先沪深300  指数11.2  个点，领先相对基准指数13.6  个点。在泰达宏利基金公司旗下所有基金的近6  月收益中的排名第一，在大数据类基金的近6  月、近3月、与2016  全年收益中分别排名第1、2、3。此外，公司在本月初曾公告使用自有资金开始证券与衍生品投资，我们认为这意味着以智能投顾为代表的技术平台趋于成熟，将进入全面实操阶段。2017  年随着公司技术的迭代以及对大数据学习的深入，AI  将更加智能，智能投顾的实力有望进一步呈现，是公司17  年业绩实现超预期的重要因素。
        维持“强烈推荐-A”评级：我们看好公司未来3-5  年的成长路径，抗周期性与智能投顾等新业务为业绩提供保障且极具爆发力。维持公司2016-17  年业绩预测为13.8/17.5  亿元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
        风险提示：1、市场长期熊市。2、政策对创新不支持。