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上海机场研究报告:申银万国-上海机场-600009-深度研究报告:进入快速增长期、长期枢纽地位加强,资产注入催化剂临近-090709

股票名称: 上海机场 股票代码: 600009分享时间:2009-07-09 14:29:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周竞竞,李树荣
研报出处: 申银万国 研报页数: 20 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 270 KB 分享者: jol****sj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2009、2010年是国内旅客吞吐量快速成长期,国际旅客2010年恢复正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)2009年国内旅客量同比增长30%以上;主要是由于2008年奥运安保导致的低基数,2009年低票价、新增航班的东移;(2)2010年将显著受益于世博会,保守估计国内旅客量至少同比增长20%以上,同时由于世界实体经济的企稳、经济活动的复苏,旅客恢复正增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  收入和业务量相关性更强,业务量将带动利润快速增长。目前除了航空性业务与业务量直接相关外,非航收入也和旅客量息息相关:商业租赁采用“保底租金+收入分成的方式”,广告的阵地租赁费也是按照客流量增长方式计算。未来旅客量的增长和管理的加强可以促进非航业务价值提升和释放。
  深化《落实上海航空枢纽战略规划》重新提上日程,国际航线网络和枢纽地位进一步加强。目前上海机场国际航线中近程航线占75%,盈利能力不强、反成为日韩港澳的喂给港;国内航线上受到杭州和南京机场的分流。东航和上航重组迈出航空枢纽建设第一步,基地航空公司经营能力的提升以及航线网络的完善必将提升上海机场的国内和国际的长期竞争力。

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