策略展望：宽松渐行渐远？  全球流动性实际和预期的短期边际收紧推动美债收益率上升，但特朗普寻求"弱美元"又推动美元指数的下行，形成了近期的一小波反向走势；未来美债与美元指数，不仅要关注可预测性较强的各国货币政策（短期而言，需关注3月份全球主要国家议息会议决议），还需要关注特朗普可能带来的不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  由于特朗普冲击产生的不确定性，利率债和人民币汇率的变动面临的外部不确定性明显增多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时考虑到国内基本面、政策面目前还没有明确缓解的迹象，相关政策取向将继续围绕去杠杆、控风险，结合节后资金回笼，流动性可能仍然偏紧，操作上继续控制仓位和久期。
        市场与经济回顾  一级市场：整体需求一般  二级市场：央行意外抬高MLF操作利率10BP,市场情绪受到明显冲击，虽然节前成交较为清淡，债券收益率整体大幅上行。全周来看，10年期国债收益率上行9BP至3.35%，10年国开债收益率上行15BP至3.96%。  资金利率：央行连续大幅回笼资金，上调MLF利率，市场对节后资金面较为谨慎，跨春节资金需求较为旺盛，资金利率上行。银行间隔夜回购利率上行47BP至2.57%，7天回购利率上行12BP至2.64%；上交所质押式回购GC001上行667BP至13.02%；香港CNHHibor隔夜利率上行-11BP至2.11%；香港CNH  Hibor7天利率上行-71BP至6.19%。  
        实体观察：12月当月利润总额同比增长2.3%，1月制造业PMI指数下滑至51.3%；30大中城市（2017.1.21-2017.1.27）商品房四周移动平均成交面积同比下滑27.0%；南华工业品指数升至2001点，同比上涨73.1%；六大发电集团日均耗煤51.7万吨，同比下滑13.5%；全国水泥均价环比下跌0.21%；1月上旬重点企业粗钢日均产量同比上涨9.0%；上周螺纹钢价格下跌2元/吨，热轧板卷价格持平。  通胀观察：上周，农产品批发价格200指数环比上涨2.97%，1月中旬统计局50城市食品价格环比上涨0.7%。