汽车板块16Q3  实现业绩稳健增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年三季报，横向比较SW  汽车板块与其他行业，汽车行业实现营业收入同比+25.44%，在28  个SW  行业板块中位居第四，表现优于沪深300（6.45%）；实现归母净利同比+32.11%，在28  个SW行业板块中位居第十四，表现优于沪深300（+10.83%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从子板块看，除客车子板块外，2016Q3  汽车各子板块均实现收入和利润的较快增长；其中，乘用车板块实现营收同比+25.95%、归母净利+28.71%；零部件板块实现营收同比+33.91%、归母净利+45.81%。
        汽车低估值优势，业绩高增长个股发动典型年报行情。回顾2016Q1，  2015年高增长个股受益年报行情推动，16Q1  股价表现强势、相对收益亮眼。2017年，从已披露的汽车板块个股业绩预告看，板块分化较明显；其中，整车板块部分乘用车龙头个股2016  全年及16Q4  业绩实现稳健或较快增长，低估值获得有效提升，如吉利汽车、上汽集团等；零部件板块存在分化。
        近期股价表现，汽车白马价值凸显，相对收益亮眼。我们高度概括2017  年：乘用车“前高后低”，新能源车“前低后高”，先价值后成长的投资策略。2016  年四季度以来，我们鲜明的仅以上汽集团、吉利汽车等整车作为首推，仅1  月以来超越行业表现，相对SW  汽车指数计，相对收益吉利汽车（H）+20.32%/上汽集团+8.45%，股价已处或临近历史新高，验证我们乘用车“开年红包”的判断。1  月份汽车整车相对收益+2.42%，显著占优（零部件-2.02%/新能源汽车+0.32%），年报行情仍体现强力支撑。
        新能源车单边下跌结束，等待基本面走强。相对SW  汽车指数，新能源汽车过去3  个月/1  个月跌幅分别达-3.50%/+0.32%，且板块相对估值水平持续下调至历史地位、逐步趋于合理。我们预判新能源汽车“前低后高”，新政策宣告骗补已无空间，未来Q1  车型目录落地+业绩增长+估值修复，期待戴维斯双击，看好龙头品种：金马股份（车型周期、新能源汽车弹性）、沧州明珠（隔膜龙头、17  年新增6000  万平湿法隔膜产能、业绩扎实快速增长）、江淮汽车（大众江淮等待审批、新能源产品周期向上）。
        风险提示。汽车行业景气度波动；购置税政策影响消费需求释放；新能源汽车车型目录落地速度不确定等。