春节外盘商品表现:总体震荡上涨,锌、镍、贵金属以及软商品表现靓丽
1.能源(近月连续):WTI涨0.04%,Brent涨1.07%,RBOB涨0.6%,ULSD涨1.38%;
2.有色(三月合约):铜涨1.68%,铝涨0.11%,锌涨3.69%,镍涨8.93%,铅涨1.28%;
3.贵金属(主力合约):黄金涨2.19%,白银4.09%;
4.农产品(主力连续):美豆跌1.29%,马棕榈油涨0.62%,玉米涨1.24%,原糖涨1.13%,棉花涨3.5%主导逻辑:市场围绕川普上台后的政策交易,但市场风险偏好相对混乱
节假日期间海外市场最为关注是川普上台后出台的一系列行政命令,我们看到川普正在以超出市场预期的速度履行其选举承诺:1:推进基建计划迈出关键一步:签署行政命令推进美加Keystone XL与达科他输油管项目,这是其兑现放松能源行业监管和推进基建的标志性事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中要求管线必须使用美国产的钢铁言论也使得市场对其基建计划的落实更有信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,参议院民主党上周也抛出了他们自己的1万亿计划,这使得特朗普有可能通过与民主党合作,完成此前共和党内部反对的大规模基建计划。这也使得特朗普行情重燃。2:贸易保护与移民政策:宣布将退出TPP;对进口商品收取边境税以及炮轰德日中三国操纵汇率;对中东北非七国实施移民禁令等。
"川普效应"对市场核心因子的影响:受川普言论影响,美元从高位回落至100以下;黄金受益于市场不确定性增加以及美元贬值重回1200上方;原油价格回升接近前期高点;考虑到油价基期效应,美国通胀预计进一步回升,FED在加息上也按兵不动;不过从目前来看,虽然川普一些超预期的政策导致市场不确定性增加,但目前市场风险偏好并未走到避险模式上,我们跟踪到CFTC商品持仓上看,黄金的基金多仓下降趋势结束但WTI原油与Comex铜的净多持仓仍在创出新高,此外我们看到Brent近月与12月价差以及铜近月与三月之间的贴水明显出现了收窄,目前接近平水,也说明了原油和铜自身的基本面也在转好(OPEC减产协议兑现,加速库存去化;近期智利铜矿工人罢工),因此我们仍旧维持好看近期能源与有色商品的观点,此外节假日开盘后,软商品与有色板块受到外盘的提振预计高开概率较大,值得投资者注意