公司  
        1.  晨会点评：中国石油（601857）业绩预告点评
        2.  事件：
        中国石油发布业绩预告，预计2016年年度实现归属于本公司股东的净利润与上年同期相比，将减少70%-80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年公司净利润约356亿元，以此推算公司2016年净利润在71.2-106.8亿元之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.  观点：
        1、2016年，国际石油市场供需基本面宽松，国际油价进一步低位震荡运行，特别是上半年油价较2015年同期降幅较大。同时，国内天然气价格较同期也大幅下降，受上述等因素综合影响，导致中石油净利润出现较大幅度下降。
        2、为应对不利局面，中石油大幅削减了资本投资支出，有效缓解了油气价格下降对本公司业绩的不利影响，四季度经营业绩比三季度环比大幅改善。公司1-3季度净利润17.2亿元，因此公司2016年4季度净利润约54亿元-89.6亿元，盈利情况已经大幅改善。2017年，预计全球石油市场逐步趋向平衡，国际油价有望回升，预计全年油价在50-65美元/桶区间波动。我们预计2017年是中国石油业绩大幅改善的一年。
        3、国企改革是中国石油2017年的重要看点。中国石油集团原则通过《集团公司市场化改革指导意见》、《集团公司混合所有制改革指导意见》，中国石油混改再度迈出历史性的一步。我们预计公司的天然气输气管道、加油站等核心资产通过引入外部投资、独立上市等手段实现资产价值的大幅提升。
        4.  结论：
        当前中石油估值处于历史低位，PB仅1.3倍。2017年混合所有制改革、业绩大幅提升将成为推动中石油股价上升的主要动力。预计公司2016-2018年EPS分别为0.04元，0.16元和0.26元，对应PE分别为216倍，54倍，33倍，维持"推荐"评级。