􀂄  业绩平稳增长15%，基本符合预期
09  年上半年公司实现收入24.8  亿元，同比增长15.39%；营业利润1.54  亿元，同比增长21.05%，利润总额1.63亿元，同比增长14.5%；归属母公司股东的净利润1.24  亿元，同比增长15.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现EPS0.26  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本符合我们的预期。
􀂄  净利润增速低于营业利润增长——主要差异应来自碘补贴
08  年开始公司调入碘补贴进入营业外收入。公司的碘补贴为经营性补贴，事实上属经常性项目，但根据政府拨款到账时才计入报表，08  年全年为过去两年的碘补贴计入，全年共计入2845  万元，其中08Q2  体现1432  万元。09  年上半年未有碘补贴计入，因此从主业的可比性出发，我们更看重计入营业外收入之前的“营业利润”指标——营业利润增长21%，仍高于收入15%的增长——公司效益仍在提升。事实上，08  年下半年开始公司受奥运和金融危机等影响，08Q3、Q4  单季的营业利润增速只有10%、4%，因此从可比角度的“营业利润”指标看，公司的利润增长是从负面影响中恢复。
􀂄  09H1  收入增速放缓和行业一致
和  08  全年收入增长22.71%相比，09H1  收入增速15.39%明显有所放缓——这和09  年1~5  月医药工业收入增速由去年同期的26%下降到18%的情况一致。从单季度看，09Q1  公司营业收入、营业利润、归属母公司股东的净利润同比分别增长16.95%、20.1%、22.1%，09Q2  以上三个指标同比分别增长14%、21%、10%。单季收入的增长略有放缓，其中也有公司结束外贸非医药业务原因。