扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:海通证券-1~12月工业企业效益数据点评:收入继续回升、利润有所回落-170126

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-03 13:53:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 荀玉根,李珂
研报出处: 海通证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 804 KB 分享者: sh****5 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        核心结论:①12  月当月利润同比增速较前值大幅回落12.2  个百分点至2.3%,主营业务收入当月同比增速较前值上升2.2  个百分点至11.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②库存底部盘整,产成品存货同比增速2.7%,为16  年4  月来首次转正,资产负债率55.8%,比前值微降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)③利润同环比均好转前五行业:金属制品、黑色金属、烟草制造、有色金属、及化学纤维制造等。
        12  月当月利润增速大幅回落。数据显示,16  年全年工业企业利润总额68803.2  亿元,同比增速8.5%,增速比1-11  月回落0.9  个百分点;12  月新增利润8443.5  亿元,当月同比增速较前值大幅回落12.2  个百分点至2.3%;当月环比增速9.1%,环比增速较前值大幅回落16.5  个百分点,低于最近5年同期当月环比均值。当月利润同比大幅回落,一方面源于原油和成品油价格波动,12  月石油加工炼焦和核燃料加工业利润同比增长18.1%,增速比11  月大幅回落144.6  个百分点,向下拉动规模以上工业企业利润增速1.9  个百分点。另外一方面12  月部分大型企业因产品结构调整、资产重组计提减值损失、投资收益波动等,利润明显下降;1-11  月利润增速较快的计算机、通信、化工等行业12  月当月利润增速降幅均超过10%。
        主营业务收入增速继续回升。1-12  月工业企业主营业务收入115.2  万亿元,累计同比增速较前值增加0.5  个百分点至4.9%;当月同比增速较前值上升2.2  个百分点至11.3%;当月环比增速上升0.8  个百分点至9%,高于5  年同期当月环比增速均值。1-12  月工业企业毛利率14.5%,较前值上升0.2  个百分点;主营业务收入利润率6%,较前值略升0.1  个百分点。综合来看,2016年工业企业效益明显好转,全年利润由降转增,增速比2015  年大幅回升10.8个百分点至8.5%。销售和工业增长继续向好,叠加低基数效应,是全年工业企业利润回升的主要原因。
        库存底部盘整,杠杆位于低位。12  月末产成品存货累计同比增长2.7%,为今年4  月来首次转正。12  月末应收账款同比增速较前值小幅回升0.6  个百分点至9.6%。从周转率看,12  月产成品存货周转次数微升至29.4  次;应收账款周转次数微升至9.6  次,工业企业整体运营能力基本维持不变。12  月工业企业资产负债率微降至55.8%,杠杆位于低位。
        细分行业利润收入表现。针对12  月份细分行业收入与利润表现,我们从同比、环比两方面进行统计描述。筛选出当月利润增速同比、环比均好转的前五个细分行业为金属制品、机械和设备修理业  (12  月利润102.9  亿,占全部工业新增利润1.2%),黑色金属冶炼及压延加工业  (12  月利润256.6  亿,占全部工业新增利润3  %),烟草制造业(12  月利润92.7  亿,占全部工业新增利润1.1%),有色金属冶炼及压延加工业  (12  月利润320.4  亿,占全部工业新增利润3.8%),化学纤维制造业(12  月利润68.9  亿,占全部工业新增利润0.8%)。当月利润增速同比、环比均恶化的细分行业数量与11  月持平,包括电力、热力的生产和供应业,黑色金属矿采选业,其他制造业,化学原料及化学制品制造业等。
        风险提示:经济增长超预期下滑,政策效果不达预期,海外市场大幅波动。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com