事项：
        众信旅游2月2日晚  公告：鉴于政策变化因素，公司决定终止收购华远国旅  100%的股权并撤回申请文件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司承诺自本公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司公告公司部分董事、高级管理人员计划在未来9  个月内（自2017  年2  月3日起至2017  年11  月2日）增持公司股份，增持金额为人民币5,000  万元。
        投资要点：
        终止重组短期属利空出尽，欧洲游今年正负影响交织本次终止重组事项，公司解释主要系涉及携程VIE  结构，而海外上市公司回归A  股上市相关政策尚未明确所致。公司收购华远方案2016  年5  月即获证监会审批通过，但此后一直未获批文，市场也有诸多猜测。我们认为，本次公告或代表靴子落地，即短期利空出尽，也从一定侧面有助于公司后续其他布局的推进。
        此外，从披露的数据来看，华远目的地布局主要以欧洲游为主，而去年的情况来看，欧洲游景气度有着一定的不确定性，主要由于因指纹签2015.10.12  实行+暴恐袭击放缓（但英国脱欧带来阶段性英镑贬值带来一段时间英国游火爆）。
        从长期来看，欧洲游仍处于正负影响交织的状态下：一方面，从今年10  月起，欧洲游指纹签实施满一周年（欧洲游2015  年10  月12  日起实施指纹签），经过一年的消化（首次指纹签后，游客五年内不再需要重新录指纹），加之今年4月以来签证中心的逐步增加，我们认为指纹签的不利影响在一定程度上将逐步弱化。另一方面，2015  年以来人民币贬值累积效应，恐怖袭击接连不断带来的情绪影响，近期意大利修宪公投等黑天鹅事件，使得欧洲游的恢复增长程度需进一步观察。  
        高管增持彰显信心，龙头优势不断显现，看好出境综合生态圈建设，维持"买入"  
        公司同时公告，公司董事、高管公告增持计划（未来9个月增持5000  万元）。我们认为，公司高管增持充分彰显对公司中长期发展信心以及公司维护股价的积极态度。三季报公司预计全年业绩增速为0%~30%。今年以来，我国出境游行业在多因素影响下增速放缓，但中长期来看，行业整体仍有巨大发展空间。而公司作为业内龙头，通过内生外延有望在行业短期波动中借机提升市占率。  
        预计公司16-18  年EPS0.27/0.34/0.42  元，对应PE51/41/34倍。经过16  年以来的股价调整，公司估值水平开始逐步回归。公司作为国内出境游龙头，虽然短期或有波折，但中长期仍可受益于出境游的持续成长，且公司正在积极打造出境综合服务平台，后续在出境其相关领域如教育等方面布局也值得期待，建议中长线投资者结合欧洲游趋势，逢低战略布局。  
        风险提示  
        自然灾害等重大突发事件；市场竞争加剧；收购扩张及后续整合低于预期。