1、A  股市场回顾
        节前股市上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2017  年1  月26  日，上证指数收于3159.17  点，全周上涨1.15%，深证成指收于10052.05  点，全周上涨1.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证100  指数、中证500  指数、中小板综指、创业板综指分别上涨0.85%、1.66%、1.63%、1.31%。
        行业方面，各行业普遍上涨，其中有色金属、煤炭、建材的涨幅较大，分别为4.54%、2.70%、2.66%，计算机、食品饮料、非银行金融的涨幅较小，分别为0.14%、0.2%、0.36%。
        2、交易型基金投资策略：春节行情继续  维持杠铃组合
        海通策略分析表明，16  年12  月以来引发市场下跌的三个利空因素：保险资金入市监管从严，春节前后资金利率上升债市调整，IPO  加快股市微观资金供求关系更加紧张，随着保险监管政策落地、节后资金利率回落等变化，利空已被逐步消化。从情绪指标看，市场已经调整了接近两个月，成交量和换手率萎缩至前期高点的四成，利空已逐步消化。积极因素如国内从地方两会到国家两会将陆续召开，年初迎来政策密集期，国企改革将加速推进，节后资金利率有望回落等。建议以价值股为底仓，持有国企改革、油气链及一带一路。
        上周央行公开市场逆回购，共计投放1500  亿，到期4600  亿，包含MLF  与国库现金到期，合计净投放量为-1445  亿；货币利率方面，R007  均值下行至2.71%。节前一周，债券发行规模合计为3037  亿元，比此前一周减少了2945  亿元；到期债券规模合计为4178  亿元。债券市场方面，节前则继续调整。1  月的信贷增长仍快，经济和通胀短期稳定，基本面对债市支撑仍需等待。节后资金回笼压力大，但在去杠杆主导货币政策紧平衡思路下，降准概率较低，资金面仍面临阶段性压力。我们判断，债市短期仍将震荡，考虑到目前政府杠杆率仍在上升，17  年仍需通过政府加杠杆对冲经济下行，长期看利率不具备大幅上行基础。
        春节期间，A  股休市，国际市场却并不太平，特朗普针对移民和签证的行政命令推出后，美国股市大幅下跌，而恐慌指数VIX  指数收盘大涨12.  29%，受此影响，欧洲股市同样出现不同幅度的下跌。不过从历史上春节后的统计规律来看，受益于资金面紧张缓解、情绪等影响，A  股市场上涨概率较高，加之A  股之前的持续调整，我们认为节后春节行情有望持续。从分级基金整体折溢价率来看，相比之前变化不大，活跃品种整体折价品种较多，显示市场情绪略谨慎。随着前期成长股的调整，部分分级基金B  份额再度临近下折算区间，活跃品种中如互联网B、成长B  级、传媒B  级、创业股B  等，母基金仅需下跌不足10%即将下折算，虽然目前折溢价率均较为合理，但随着净值下挫，杠杆将加大，投资者需警惕对应标的指数下行风险。综合来看，我们延续节前观点，低仓位投资者可逢低加仓，风格上建议采用杠铃配置，大小均衡的方式。同时长线资金可关注黄金ETF，随着强势美元的回落，黄金全年来看仍有配置价值。
        风险提示：权益基金和黄金ETF  为高风险品种，适合风险承受能力高的投资者持有。