正當聯邦基金利率以每年0.25%的緩慢步伐上調之際，  美國國債孳息率則以更快的速度攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】預料在美債市場供應進一步增加的情況下，美債孳息率將面對較大的上行壓力，  對金融市場的漣漪效應值得關注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  一、特朗普當選主導近期債息波動  
        聯邦基金利率由聯邦公開市場委員會的成員投票決定，  而美國國債孳息率則由市場的供求關係決定。聯邦基金利率的走勢預期只是其中一個影響美債供求關係的因素，所以美債孳息率的走勢較聯邦基金利率的走勢更為波動。雖然聯邦基金利率自2015  年12  月起開始了緩慢的加息週期，但2  年期及10  年期美債孳息率截至2016  年6  月，仍然反覆下行。  美債孳息率自2016  下半年開始上升，且升勢自11  月起更為凌厲。這有部分是源於聯邦基金利率的加息預期升温，  當時市場普遍認為12  月再度加息為大概率事件。而特朗普在11  月8  月當選後，金融市場瀰漫樂觀的情緒，憧憬他的新政將會有利美國的經濟增長提速，刺激通脹。2  年期美債孳息率一度升至1.27%，是自2009  年8  月以來的最高水平。10  年期美債孳息率亦曾見自2014  年9  月以來紀錄高位的2.60%。隨著特朗普就職的日子逐漸迫近，金融市場的亢奮情緒略為降温。截至1  月25  日，2  年期及10  年期美債孳息率亦稍為回落至1.23%及2.51%的水平。  二、供應增加將推升美債孳息率  
        儘管美債孳息率有平穩跡象，但預料美國政府將增加發債、以及市場沽壓加劇，美債孳息率將有較大的上行壓力。具指標性的10  年期美債孳息率或於年內突破3%水平。