事项:
国家统计局公布了2016 年度经济数据: 2016 年国内生产总值74.41 万亿元,同比增长6.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中四季度同比增长6.8%;2016 年规模以上工业增加值同比增长6.0%,12 月份,规模以上工业增加值同比增长6.0%;2016 年固定资产投资同比增长8.1%;2016 年社会消费品零售名义同比增速10.4%,实际同比增速9.6%,12 月份社会消费品零售总额名义同比增速10.9%,实际同比增速9.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
平安观点:
2016 年经济整体平稳运行,三大产业结构继续优化,经济转型持续。2016 年第一、二、三产业GDP 占比分别为8.56%、39.81%、51.63%,长期趋势来看,在城镇化进程逐步推进、调结构、去产能等政策的引导之下,我国第一产业GDP 占比趋势下行并逐步企稳,第二产业近几年出现缓慢下行的趋势,而第三产业GDP 占比趋势上升显著;三大产业对GDP 增长贡献率走势与各自对应规模占比的走势基本一致,第一、二产业贡献率分别下滑0.3 和4.4 个百分点,而第三产业上升4.7 个百分点。
从支出法来看,三大需求延续2015 年的趋势:投资稳中有落,外贸继续低迷,消费则维持相对平稳。固定资产投资增长主要受基建投资的较强支撑,房地产投资在本轮房价与销售上行周期中显著改善,制造业投资中枢进一步下移。出口受全球经济疲弱拖累而延续低迷,仅在负区间内双向震荡,进口分项则得益于内需企稳与大宗商品价格上行而有显著好转,外贸顺差的萎缩使得净出口对GDP 呈负向拉动作用。消费增速则在房地产消费、汽车消费、石油制品消费和通胀水平的上升之下,全年维持相对平稳。
2017 年,消费和投资的整体格局料将延续,而外贸在特朗普效应下存在不确定性。2017年投资增速仍有望企稳,制造业投资的好转将对冲房地产投资在调控政策下的趋弱;消费平稳增长延续,房地产与汽车消费增长受政策影响都将减弱,但原油价格将对石油相关消费形成支撑。外贸将在一定程度上受益于全球贸易状况的改善,但当前发达经济体的逆全球化倾向尤其是特朗普政策效应,将给明年的进出口增长带来较大的不确定性。
统计局在新闻发布会上表示:“2016 年国民经济运行保持在合理区间,发展的质量和效益提高,同时应当看到,国际国内经济环境依然错综复杂,经济稳中向好的基础尚不牢固”。虽然过去一年PPI 同比出现了持续显著的改善,但其主要动力却是由供给去化而不是需求拉动提供,同期的工业企业利润增速改善也存在较强的结构性。目前来看,供给方面产能过剩的情况仍然存在,需求方面房地产投资动力渐显不足,净出口也面临较强不确定性,2017 年经济仍然面临着一定的下行压力。不过,来自需求端小周期下行的因素,将与积极的财政政策冲抵平衡,2017 年中国宏观经济基本面有望维持平稳增长。
我们预计2017 年GDP 增速6.6%。