上周五的临时流动性便利，结合昨天的  MLF  操作，央行“准降准，准加息”特殊性政策更多反映的是对市场不买单的回应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】R007  和  DR007  利差近期反弹，说明银行和非银行资金分层仍未结束，打击金融泡沫节后继续将进行，松货币只是临时操作，紧信用才确定无疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合我们的“类滞胀”判断，今年股市的机会货币政策之外，更多的是结构性行情，也就是于价值、行业、主题等方面的结构性机会。债市的机会在于时点。首先，“类滞胀”下货币偏紧，但财政会更宽，2017  年利率债发行规模将达到  14-15  万亿元，3  月份召开两会，确定全年预算规划，5、6  月份将是利率债发行高峰期，此时或将压低收益率曲线。其次，从历史经验来看，央行为配合春节假期对流行的跨期需求，一般在春节前投放  14  天或  28  天的流动性，春节后量价继续收紧的概率仍较大。第三，去杠杆或带来阶段性的时点机会，央行的去杠杆是平稳的过程，但市场预期过悲或过喜或将触发市场的自发过快调整，央行的维稳意图将意味着会有阶段性的流动性充裕。