事件
  1月20日国家统计局公布：2016年4季度GDP同比增长6.8%，全年增速6.7%；12月规模以上工业增加值同比增长6%，前值6.2%；1-12月城镇固定资产投资累计同比增长8.1%，前值8.3%；12月社会消费品零售总额同比增长10.9%，前值10.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
观点
  16年GDP完美收官，全年增速6.7%，符合我们一直强调的“经济无近忧”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）工业生产和固定资产投资增速双双放缓，消费扣除价格因素后实际增速走平，再次验证了“有远虑”。
  工业方面，价格回升驱动的补库存有望持续到17年一季度，12月PMI再度回落，显示出企业对需求端信心不足，生产端难言触底。
  投资方面，房地产投资小幅反弹但拐点出现，考虑到投资相对于销售的滞后性，17年房地产投资下行已是大势所趋；需求端改善动力不足背景下企业长期投资意愿并不强烈，制造业投资同比增速虽有反弹，预计仍维持在低位；预计PPP将接棒地产，带动基建投资继续托底经济。
  消费方面，年末双节到来，消费需求旺盛，增速保持平稳，预计17年汽车、地产类消费亮点不再，对整体消费的支撑作用难以维持。
  固收方面，四季度的经济表现总体略超预期，但并不意味着中国经济实现企稳，随着消费热点退潮、地产调控压力逐渐体现，中国经济仍将呈现下行压力。但短期利率的核心逻辑仍在资金面，我们认为央行去杠杆行动仍未结束，资金面有二度趋紧的可能，利率可能会再度上行，建议投资者在当前位置保持谨慎。
  风险提示：特朗普上台后各项政策落地对中国经济带来较大的负面冲击。