摘要：  特朗普政府对于强势美元的厌恶愈发明显，美元1月份表现为30年来同期最差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油受制于需求低迷的压制以及OPEC减产与其良好的支撑区间震荡，化工品受油价强势整理支撑短期仍表现相对较好，天胶受洪水影响仍将表现偏强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）黑色产业链呈现高库存、低需求格局，或短期维持震荡，关注后期需求启动及去产能政策落实下的做多机会。  
        一、原油石化
        1.1原油
        春节长假期油价一方面受美国疲弱的消费数据以及持续累积的库存数据压制，一方面受石油输出国组织(OPEC)减产执行情况良好以及弱势美元的支撑，整体仍位于窄幅区间内波动。Brent原油4月合约长假波动区间位于54.96-56.83美元/桶，Nymex  WTI原油3月合约长假波动区间52.24-54.08美元/桶。
        消息面变化
        长假期间市场主要新闻有：
        1. 特朗普政府对他国汇率连番开炮，似要抛弃强势美元政策。
        美国总统特朗普及其一名高级经济顾问周二（1月31日）对德国、日本和中国连番开火，称美国的这三大贸易伙伴让本币贬值，伤害到美国企业和消费者。其贸易顾问纳瓦罗(Peter  Navarro)也在接受报纸采访时发出了同样的言论。这是迄今为止特朗普发出的准备放弃“强势美元”政策的最强烈信号。美国奉行该政策已有二十年，可追溯至克林顿时代。
        上述批评还表明，美国在20国集团(G20)财金领袖会议上所做的承诺发生了动摇。G20在2008年金融危机后达成协议，要求各国不得以汇率为手段增强竞争力。
        美元在1月的表现为30年来同期最差，此前特朗普抱怨称“美国以外的每一个国家，都是在靠贬值本币在过日子”。
        2. 本周二（1月31日）公布的路透调查显示，石油输出国组织(OPEC)1月石油产量料下降逾100万桶/日。根据以船运数据以及业内消息人士信息为基础进行的调查，这些成员国的平均产量为3,001万桶/日，低于12月的3,117万桶/日。相比2016年10月的OPEc产量，  OPEC成员国已减产95.8万桶/日，承诺减产数量为116.4万桶/日，相当于已完成82%。大幅超越了上一次在2009年减产协议起步时的60%。调查显示，经过对印尼退出
        影响的调整后，1月OPEC所有成员国总计产量比目标高约52万桶/日。
        3. 美国能源信息署上调了对2016年11月份的国内原油产量估测，认为2016年11月份美国原油日产量890.4万桶。这意味着欧佩克削减产量之前，美国原油日产量已经超过了890万桶，而欧佩克此前减产是基于美国原油日产量850万桶，这与美国11月30日所达到的日产量差距有40万桶。瑞士的咨询机构Petromatrix分析师Olivier  Jakob认为，欧佩克减产对平衡市场有积极的作用，但是美国原油产量增长速度令业内震惊。OPEC本月原油日产量预计减少逾100万桶至3,227万桶，兑现82%的减产承诺-路透调查。
        4. 美国能源信息署数据显示，截止1月27日的当周，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面增长。美国原油库存量4.94762亿桶，比前一周增长647万桶；美国汽油库存总量2.57086亿桶，比前一周增长387万桶；馏分油库存量为1.70717亿桶，比前一周增长157万桶。
        5. 油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月27日的一周，美国在线钻探油井数量566座，比前周增加15座，为2015年11月份以来最多，比去年同期增加68座。
        6. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加3.8%，刷新三年半来的新高。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月24日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2151809手，减少27313手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头482523手，比前一周增加17845手。其中多头增加10864手；空头减少6981手。
        管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少2.95%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止1月24日当周，布伦特原油期货持仓量2352735手，比前一周增加了122400手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头442408手，比前周减少13434手。其中持有多头减少16112手，空头减少2678手。
        7. 埃克森美孚公布季度盈利好于预期，受助于油价上升和成本下降。路透1月31日  -  全球最大上市石油公司埃克森美孚(Exxon  Mobil)XOM.N周二公布好于预期的季度盈利，受助于油价上升和成本下降。
        8. 沙特沙乌地能源、工业和矿产资源大臣法力赫在2月1日接受英国广播公司(BBC)采访时表示，沙特可能会加大在美国的石油投资，因为美国特朗普政府采取更加以化石燃料为导向的能源政策。
        9. 在被问及是否对特朗普关于寻求能源独立的承诺感到担忧时，法力赫表示，“我们并不担心美国本土石油供应的增长。我已经反复说过，只要它们的增长符合全球能源需求，我们都表示欢迎。
        操作建议：
        押注即将公布的OPEC  1月月度产量传出利好结果，WTI基金净多刷新上周的3年半来的新高，但疲弱的美国消费数据压制油价上方空间，我们认为目前单边没有很好的参与机会。可关注近月Brent与WTI价差扩大的机会，以及因为特朗普边境税因素发酵导致的远月WTI或升水Brent的交易机会。
        1.2  国内化工品具体品种综述如下：
        LLDPE/PP：
        操作建议：
        节前我们建议投资者买L1705抛PP1705头寸持有过节，节后可继续持有。
        单边来看，上游原油价格稳定，成本端支撑仍存，供需来看，一方面，进口大幅增加或增大供应端压力，另一方面，下游企业原料库存低位，节后有一定补库需求。短期矛盾不突出，仍维持短多思路为主。若后市需求端不及节前预期且进口量大幅增加，届时可尝试抛空。
        春节期间原料PX、MX跟随油价震荡，日韩PX事故装置仍在停车，且二季度亚洲PX将进入检修高峰，成本支撑偏强；PTA负荷维稳运行，节后将迎来逸盛宁波220万吨和佳龙60万吨检修，供应压力有所缓解；节日期间下游企业多放假，聚酯涤纶产品多优惠促销为主，当前聚酯负荷70%附近，织造负荷15%附近，节后需求将迎来回升，聚酯补库需求对TA将形成较强支撑。
        操作建议：
        TA705多单可继续持有，止损5500。关注节日期间PTA库存的累积和下游聚酯回升情况，若需求缓慢回升，TA或进入震荡，但仍以多头思路为主。
        甲醇：
        1、现货走势
        3、市场综述
        春节期间，国内甲醇市场整体较为平稳，各地区均处于休市的状态，因此各地区现货价格较节前未出现明显变化。而外盘方面，受到原油等外围因素刺激，出现了一定的上涨，或对节后的甲醇港口地区价格造成一定的影响。
        4、下游
        甲醇下游市场交易氛围亦较为平淡，各下游品种的价格也均未出现明显变化。不过随着春节假期的结束，下游厂家或有一定的复工预期，将对甲醇市场造成一定的利好刺激。
        操作建议：
        在原油上涨等外围因素刺激下，短期市场或维持坚挺，前期多单可继续谨慎持有。
        沥青：
        春节期间各地放假，道路需求基本处于停滞状态，短期来看，至元宵节期间，部分炼厂开工不高，沥青资源依旧不多，沥青价格支撑明显；元宵过后，炼厂开工将迎来回升，沥青资源将逐渐增多，而沥青需求或难以跟上沥青供应速度，预计库存将迎来回升，且高价沥青抑制贸易商冬储意愿。成本方面，油价支撑明显，后期仍有上涨动力，且成品油利润高于沥青或使沥青产出减少，不过分看空沥青价格。
        操作建议：
        沥青短期仍维持震荡局面，可等一季度调整后做多，关注炼厂及道路开工情况。
        二、天然橡胶
        泰国南部洪水导致部分胶种稀缺，市场炒作产量下降以及部分交割品短缺的预期，产区供应整体较为偏紧，在节假期间原料价格维持偏强格局，外盘方面，日橡胶亦呈现暴涨暴跌行情，整体波动较大，新加坡橡胶节假期间走势震荡上行，整体外盘走势偏震荡。