健康体检市场未来空间广阔    健康体检符合慢病管理需求，能有效减少国家医保支出，国家已经相继出台多项政策鼓励和支持健康体检行业的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年中国健康体检行业规模达到940亿元，预计到2020年市场规模将达到2540亿元，发展潜力巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015年，民营专业体检机构市场份额为17.4%，总体形成了以公立医院体检为主、民营专业体检为辅的市场格局。  
        专业体检前景广阔，有望部分替代医院体检市场    民营专业体检处于快速发展阶段，2015年市场规模为163亿元，爱康国宾和美年健康的市场占有率分别为14.69%和14.61%，市场集中度较低。未来3-5年，专业体检市场每年可以保持30%左右的平稳增长，预计到2020年市场规模可达586亿元。相对于医院体检，专业体检机构具有检验设备配置齐全、可避免交叉感染和复制能力强等竞争优势，有望对医院体检形成部分替代。但目前专业体检机构收入增加过多的依赖于门店扩张和提升单价，亟需加强体检前后端医疗服务，与医院、慢病管理、康复形成服务闭环。  美年健康：专业体检行业龙头，打造全产业链    美年健康（002044.SZ）是目前A股唯一一个健康体检公司标的，公司通过连锁扩张和产业链延伸成为专业体检市场龙头企业。公司收购慈铭体检27.78%的股权之后，拥有近300家体检中心，覆盖全国30个省级行政区，并且区域分布均衡，公司计划在2018年达成布局500家门店的目标。通过收购，美年健康目前拥有美年大健康、慈铭体检和美兆体检，打造中高端、高端和超高端体检品牌，增强客户粘性。同时，公司积极延伸业务布局，包括大数据、基因检测、远程医疗、互联网医疗、口腔、保险、中医等领域，致力打造健康产业生态圈。  爱康国宾：健康体检行业标杆，提供个性化服务    爱康国宾（KANG.O）是在纳斯达克上市的健康体检公司，公司通过直营连锁和并购扩张成为行业标杆。目前公司拥有96家体检中心，主要集中在一二线城市。公司利用互联网平台来加强体检前后端服务，并实现体检方案的个性化定制。爱康集团旗下拥有包括爱康国宾在内的多种品牌，多种品牌分层级布局，增加客户吸引力，同时公司也围绕健康体检打造产品组合，包括疫苗接种和口腔专科等。  美年健康和爱康国宾的对比    美年健康的门店数量远高于爱康国宾，且在三四线城市渗透的程度更高。但是爱康国宾的人均销售额要比美年健康高170-190元，主要是因为爱康国宾集中在一二线城市布局，客户消费能力更强。品牌布局方面，两家公司都通过划分层级来提高客户粘性。产品组合方面，除了围绕健康体检的产品设计之外，美年健康还涉足大数据、基因检测和保险领域，产品组合更为丰富。  
        风险提示：政策推广不及预期；行业竞争加剧；收购失败。