公司近日发布盈喜,预料截至2016年止公司全年权益持有人应占溢利大幅增加超200%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司表示,2016年GMV预计可达400亿以上,符合2016年初300至500亿的既定目标,同时全年净利润有望录得1.5亿以上,实现同比超200%的增长,盈利大增主要得益于1)公司互联网业务收入整体实现稳步增长;2)顺德O2O商展中心项目收入于2016年部分确认;3)公司出售可供出售金融资产录得收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 投资要点: 强化平台交易性质。公司自2016年开始已逐步试行将服务打包等多类型的收费形式,并逐步淡化了单一会员制费用的收取形式,如公司在代运营、标王等服务中针对性对会员收取服务费用,而相应免除了全年会员费的收取。因此,公司去年全年付费会员相比2015年虽有所减少,但费用收取总额录得同比增长。同时,公司今年将通过询盘宝、撮合团队等服务开始针对核心GMV进行收费,以求重点培育核心客户,增强客户对平台的整体粘性。
金融分部夯实盈利基础。公司已于16年底正式完成了对金谷农商行的注资,双方今年将合作推出多个金融产品,提供全国性互联网金融服务,利差约为12%到15%。同时,公司未来也将根据会员的融资需求量,利用杠杆形式增加可贷款余额。此外,公司亦在积极争取小贷公司100%的控股权,如成功实现全资控股,公司互联网金融分部的可实现收益将进一步扩大。 收购有助精准服务。公司于今年年初公告收购天津汇嘉全部已发行股本,天津汇嘉主要以移动终端为载体,发展数字化互动媒体营销工具,以技术驱动为营销,帮助客户打造跨界整合营销平台。公司计划未来通过天津汇嘉的移动技术,更加精准的服务于中小客户群体,同时进一步拓宽公司所服务的行业群体范围。 上调至"强烈推荐"评级,调高目标价至8.40港元。因公司今年O2O商展项目收入已部分确认,同时中关村在线业绩全年并表,我们调整了公司16E/17E年收入至29.1亿和22.9亿元,我们认为核心互联网业务的转型已具备成效,今年费用投入比率将逐步减少,我们调整公司16E/17E年归母净利润至1.73亿和2.48亿元,EPS分别为0.19港元和0.28港元,同比分别增长137.5%和47.4%。我们认为B2B 2.0将继续在公司多个领域发挥协同作用,并且公司平台交易性质将会更加明显。同时,公司今年金融业务亦有望实现较大增量,因此我们上调公司目标价至8.4港元,对应2017年PE 30倍,较现价仍有35%的上涨空间,因此我们上调公司评级至"强烈推荐"。