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研究报告:国信证券(香港)-金色香江每日晨报-170126

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-03 07:59:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券(香港) 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 780 KB 分享者: in****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        丽珠医药  (1513  HK)  坚实的基本面依然存在  
        萧智舜,  +852  2899  6747,  jason.siu@guosen.com.hk  
        请点击连结查看中文版报告  
        1  月13  日,  丽珠医药宣布其2016  年度归属于股东的净利润(报告盈利)  同比增长20%  -  30%,为7.47  亿元人民币  -  8.09  亿元人民币,高于我们预期的6.89  亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们分别提高16-17  财年的盈利5%和18  财年盈利3%,原因是较大的原料药销售和整体利润率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们分部总和计算估值的新目标价51.20  港元(从49.30  港元)  反映17  财年的11.9  倍EV/EBITDA(24.0  倍市盈率),  相当于行业的目标中位数。重新买入评级  公司报告  
        中国中药  (570  HK)  仍保持光明的未来  -  萧智舜,  +852  2899  6747,  jason.siu@guosen.com.hk  请点击连结查看中文版报告  
        2017  年1  月16  日,我们与中国中药管理层(包括其主席吴宪和首席财务官司徒民)  主持了一场在封锁期开始前(业绩前)的调研活动。我们认为管理层已经(1)平息了投资者对非处方中药销售的关注;和(2)对投资者再次确认了中药配方颗粒的前景。由于16  下半财年原材料和非处方中药的生产成本较高,  我们将16  财年-17  财年的盈利分别下调11%/8%/7%。我们的分部总和计算的目标价下跌3%至5.80  港元,  意味着17  财年预测市盈率18.7  倍,  因为较小的非处方中药估值。重申买入评级。  公司拜访评论  
        中国医疗保健  股价催化剂正待结晶  -  
        萧智舜,  +852  2899  6747,  jason.siu@guosen.com.hk  请点击连结查看中文版报告  
        在过去二零一六年十二月,我们拜访了雅各臣药业(2633.HK,  未评级)的香港公司办事处,他们是香港头号仿制药制造商及拥有著名中药品牌-保济丸。他们的管理层介绍了其业务模式和竞争优势给我们。我们认为其建议的增值收购非处方中药品牌-何济公将作为股价催化剂,我们计算出雅各臣在17  财年(截至三月底止年度)和18  财年中从何济公获得额外利润,占雅各臣的合并净利润分别2%  /19%。目前公司股价相当于18.8  倍跟踪市盈率,而香港股市中位数为17.0  倍。  

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