【宏观市场要闻】
        中国1月官方制造业PMI微降至51.3，连续6个月在荣枯线上方  国家统计局2月1日公布的数据显示，中国1月官方制造业PMI为51.3，连续6个月在荣枯线上方，预期51.2，前值51.4。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  简析：PMI指数已连续两个月回落，从分项指标来看，生产、新订单和原材料购进价格指数回落，新进出口订单、库存指数上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断，经济将在2016年4季度-2017年1季度筑顶（房地产周期回落，补库周期继续向上），2017年2-4季度可能会二次探底（房地产和库存周期双双回落），经济短期W型、中期L型。受供给收缩影响，PPI和企业盈利跟GDP之间不再呈简单的线性关系，2016-2017年将呈现宏观经济L型、但微观效益改善的“新5%比旧8%好”现象。原材料购进价格指数回落，但仍在高位，预计通胀1季度见顶。考虑到经济L型、通胀预期以及货政经常缺乏前瞻性，预计资金紧平衡延续。中央经济工作会议定调，政策从稳增长转向防风险和促改革，防风险就是风险，促改革是机会。我们维持经济L型、温和通胀、货币中性、股市迎来修复时间窗口围绕业绩和改革展开、债市调整、美元回调利好黄金的判断。  全国规模以上工业企业利润连续10个月正增长  统计局公布数据显示，2016年全国规模以上工业企业实现利润总额68803.2亿元，比上年增长8.5%。  简析：在供给出清和房地产投资恢复带动下，16年工业价格、收入和利润大幅改善。16年靓丽数据的背后，却是沉重的代价，市场供给出清带来经济结构改善，但政策刺激房地产导致经济结构变差。因少数大企业局部调整和油价变动，12月工业利润增速大幅下滑，但销售、利润率和成本均有所改善。从去库存到补库存，产成品库存增速大幅回升。由于企业信贷超预期、商品价格上涨、房地产投资较高、去产能加码扩围，预计17年1季度企业利润延续恢复。我们维持经济L型、温和通胀、货币中性、股市迎来修复时间窗口围绕业绩和改革展开、债市调整的判断。