􀁺  机床行业景气已经落底回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年5  月份统计数据表明，机床行业销售收入、利润增速开始落底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外行业的毛利率、销售利润率都开始出现反弹。所有的数据表明公司的机床行业已经开始走出谷底，景气开始反转回升。
􀁺  公司积压产成品库存下降。08  年下半年在金融危机的冲击下，公司销售遭遇到巨大的困难，普通机床销售停滞，数控机床遭遇到客户推迟提货，导致公司库存大量积压，年底机床库存达到280  台。经过二季度行业回暖，公司的出货数度明显加快，目前公司的的库存已经下降到100  台以内（正常时候的库存是40  台左右）。
􀁺  销售订单开始回升。目前公司在手订单7  亿元，其中上年结转订单7  个亿，09  年上半年新增订单5  个多亿，出货5.5  亿。我们预计，随着行业好转，未来的公司新增订单将继续向好，全年新增定单可能超过12  亿。
􀁺  强周期性行业好转之时，是最佳投资时机。机床作为工作母机是整个机械行业的上游，机械行业的好转依赖于下游各个行业的好转，因此机床行业的景气波动要晚于多数行业的景气好转，波动的幅度也要大于其他行业，目前机械行业开始全面好转，带动了机床的需求。作为典型的周期性行业，行业反转之时是最佳的投资时机。
􀁺  估值偏低，股价有上涨空间。我们预计昆明机床09  年-11  年的EPS  分别是0.62元、0.76  元、0.91  元。对应的PE  分别是17  倍、14  倍和12  倍。估值低于机械行业平均水平，股价有上涨空间。