在中国的移动消费文化从“工具”到“生活方式”的逐渐演进过程中，电信运营商定期公布的传统KPI 指标，如ARPU（每用户每月平均收入）、OU（每用户平均每月通话时长）、预付用户比例和用户增长情况等，并不能全面反映移动运营商的赢利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们认为AMPU（Average Margin Per User）比ARPU 分析运营商的运营能力更为有效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AMPU 是体现运营商真正“赚钱能力”的指标，其核心涵义引进ACPU （ Average Cost Per User ） 的分析，AMPU=ARPU-ACPU，从而全面衡量电信运营商的赢利能力。
  如果说对电信运营商重组和3G 的不确定性进行估值存在一定的难度，那么我们所做的分析，就是探讨在一个静态和无不确定性的情况下，联通价值几何的问题。分析的前提基础是“用户是电信运营商最根本的资源”。
  分别按照投资者容易获得的指标用户数量（Subs ）和ARPU 作为估测联通股价的主要信息，联通A 股合理价值分别为5.63 元/股和5.04 元/股，以更能反映公司实际赢利能力的AMPU 分析，联通A 股的价值为7.06元/股。从这个分析思路上，联通A 股存在相当的成长空间。