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新安股份研究报告:中银国际-新安股份-600596-低迷时期方显龙头本色-090708

股票名称: 新安股份 股票代码: 600596分享时间:2009-07-08 13:30:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪晓曼
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 131 KB 分享者: clh****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点
􀂄    目前公司主营的草甘膦和有机硅行业均处于景气低迷时期,但我们预计如果全球经济复苏明确,原油价格未来上涨趋势明显,草甘膦和有机硅的需求将在2010  年逐步恢复,走出行业谷底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄    新安股份由于具有较强的技术优势和成本控制力,在行业低迷时期充分显现其竞争优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不仅两种产品毛利率高出对手10-15  个百分点,具有较强的盈利空间,并且公司策略是在行业低迷期进行扩张,2009-2010年公司的草甘膦和有机硅产业链将有一系列产品建成投产。
􀂄    得益于新产品贡献和行业需求转暖,产品价格回升,我们预计公司2010  年收入和净利同比将分别增长44%和72%,2010  年每股收益将达到3.0  元。目前估值相当于13  倍2010  年预期市盈率,我们认为较低。
主要风险
􀂄    公司新产能投放是否按计划完成风险;
􀂄    全球经济恢复和产品需求恢复时间低于我们预期风险。

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