市场上周略回升,我们跟踪的142 个主题11 个获得正收益,表现较前的主题包括北部湾自贸区指数、沪港通50 指数、西藏振兴指数、网络安全指数、丝绸之路指数、大央企重组指数、一带一路指数等主题指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中国企改革、一带一路、军工等我们近期主推的主题表现相对较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主题投资观点
1 月事件重点关注特朗普就职、中央1 号文件、CES 展等。中央经济工作会议对2017 年的主要任务做了部署,近期习近平主席主持召开中央深改组会议,强调要加强对国企、财税、金融、土地、城镇化、社会保障、生态文明、对外开放等基础性重大改革的推进。据此结合1 月的事件,继续关注确定性较强的军工、国企改革、一带一路等主题。后期随着市场情绪的企稳,可适当关注未来发展比较确定且跌幅较多的智能汽车、大数据、5G 等主题。
1)军工17 年受益内外催化。军工是2016 表现靠后的主题,但17 年有内外催化,值得重点关注。(1)内部看,军工作为垄断性行业,也是混改的行业之一,船舶集团是六大混改试点之一,另外从航天系到兵器集团,均在积极推进混改,可以预见17 年军工资产证券化和军民融合脚步有望加快,员工持股等也将有所突破。另外除了改革,17 年新型军机列装且国产大飞机首飞和航空发动机专项出台的时间也日益临近;(2)外部看,特朗普1 月20 日上台后,中美关系不确定性相对上升,加上17 年也是欧洲主要国家的大选年,整体看外部确定性有所上升,国防军工的重要性进一步上升。
2)中央经济工作会议强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”,并且给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具体领域。这是给实体经济回报率开一扇门,让资本有个渠道能够进入高利润的垄断性行业,从而实现经济上的脱虚入实。这是超预期的地方,所以可以期待2017 年成为垄断领域混改加速的一年。目前联通为代表的电信及电力石油铁路系统均在推进混改,聚焦了市场的关注度。随着地方员工持股意见的出台,17 年员工持股也将得到突破。投资上重点关注(1)六大混改试点央企及电力铁路石油军工等垄断性行业的改革机会;(2)关注改革较快的上海、深圳、浙江等地的投资机会。
3)一带一路17 年或有大突破。从内部看,一带一路作为我国的重大战略,一直在推进,17 年或有大突破,17 年外交上的两大重磅会议都将与一带一路相关--一带一路国际合作高峰论坛及9 月金砖国家峰会,将利于与一带一路相关国家合作的推进。从外部看,特朗普20 日上台后聚焦国内发展宣布准备退出TPP,这将给我国的一带一路战略带来机遇,未来一带一路沿路相关国家的订单落地概率将上升。因此可关注中国交建、中国铁建、中工国际、中钢国际、北方国际、中国中车等相关个股。
4)前期新兴主题跌幅较多,但创新仍是十三五的重点。因此后期随着市场情绪的企稳,可逐渐关注未来发展比较确定或跌幅较多的智能汽车、大数据、5G 等主题。
风险提示
市场大幅下行,改革落实力度低于预期。