内因外素孵化红包经济，“社交元素+春晚主题”点燃参与热情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2014  年电子红包乍现，红包经济已成为一种现象级新型经济模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“春节经济”的火热消费情绪及移动支付渗透率的一路攀升催生红包经济后，社交元素的引入与主题互动的紧扣助推各大平台红包用户数、参与次数、月活的激增。而各大平台“红包大战”的背后实则为各大平台抢占移动支付入口及用户海量数据。
        从C  端到B  端，“线下导流+场景营销+技术升级”趋势显现。随着：1）人口红利效应消失；2）各大平台月活趋近饱和（3Q16  财付通月活8.3  亿、支付宝4.0亿月活）；3）移动支付通道业务同质化严重，各大平台的战略中心一方面逐渐从重基数增长侧重到强用户粘性，另一方面，也逐渐从C  端用户拓客转移到B  端线下导流。经过2015-2016  年移动支付的“井喷式”发展及多年移动支付习惯培养，底层终端设备、用户教育和场景搭建已基本完成。在下一款现象级产品推出前，我们认为红包大战将依旧存在，但以补贴为主的战术将逐渐分化，粘性和频率的争夺呈现“去中心化”趋势的同时，将依托自创玩法的技术升级和产品构思的爆点出现。
        引入“LBS+AR”新元素，放大营销效果。继2016  年明星游戏Pokemon  Go  大热后，支付宝和QQ  相继引入“LBS+AR”元素推出AR  实景红包，其根本原因在于：1）随着C  段用户趋紧饱和、沉淀资金利息监管收紧，线下支付份额成为盈利重阵地；2）吸引消费者迈入实体零售商户是线下零售实现增长拐点的首要关键；3）“LBS+AR”  强大的图像识别技术、高效的O2O  导流能力，助推网上商品和用户之间的感知交互，弥补传统网购的信息不对称及产品真实性痛点缺陷，放大营销效果。
        支付宝VS  QQ  红包：一样的元素，不一样的玩法。凭借电商和金融业务的支撑，支付宝于线下场景的开拓有天然优势，红包设置的最终目的反而是为了增加社交互动属性。QQ  支付虽落后于微信、支付宝，但依托强社交链（8.8  亿月活）、用户年轻低龄化，借助红包打通线下商家，为商家导流的同时进行促销。具体玩法层面，支付宝延续“五福”主题、卡位场景，通过“藏/找红包”增添互动；而QQ  主打“天降红包”，突出线下商户导流。
        开启有效流量的二次分发。从支付宝和QQ  红包的相同元素引入与各自跨境营销，争夺社交、商户份额形势来看，阿里巴巴（BABA  US.  买入）和腾讯（700  HK.  买入）已逐渐进入各自垄断领域。在垂直细分应用领域逐渐被巨头跑马圈地并牵手联姻之后，两者内生增长的推动急需弥补短板并开启有效流量的二次分发争夺。
        深层次看，红包现金派发投入力度的削减、春晚的退出、微信的低调都在暗示移动支付“节日性”策略面临回调。原因在于红包活动当天激励效应明显，但用户持续互动相对乏力。
        但考虑短期效应，我们认为AR  实景红包技术元素的加入依旧有望引领  PokemonGo  之后又一轮“LBS+AR”热潮。带有社交传播属性的红包活动发起者，如阿里巴巴、腾讯、微博（WB  US）等或将短期受到关注；而随着AR+LBS  营销导流的推出及发展，具有AR/LBS  技术研发优势或能够提供AR  优质内容的内容提供商有望在AR+LBS  新产业爆发中持续受益。