一周消息评论：（1）2016  年全年GDP  同比增6.7%，其中四季度同比增长6.8%；用电量、固定资产投资、社会消费等宏观数据表现较好，宏观经济企稳，利好银行资产质量；（2）央行通过新型货币政策工具为市场提供流动性支持，或显示现有工具已经不足以弥补外汇占款流出带来的基础货币供给压力，意味着2017  年降准概率提升，利好银行盈利能力；（3）江苏银行2016年末不良率环比三季末持平，与年初亦持平，与此前披露业绩快报的区域性银行保持一致，进一步验证长三角地区银行资产质量企稳；（4）下周重点关注周四披露的工业企业利润数据，我们预计其仍将继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        要闻回顾&下周关注——上周重要新闻：（1）2016  年全社会用电量同比增5.0%，趋势向好；（2）国务院要求放宽外资准入限制，包括银行类金融机构；（3）统计局发布2016  年GDP  及重要宏观经济数据，宏观经济继续企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （4）央行发布四季度金融机构贷款投向统计报告；（5）央行通过“临时流动性便利”提供节前流动性支持，或意味降准概率提升。重要公司公告：（1）杭州银行拟发行不超过100  亿元优先股；（2）江苏银行发布2016  年业绩快报；（3）交通银行拟投资设立债转股子公司；（4）吴江银行拟投资设立消费金融子公司。  下周关注：下周四披露2016  年工业企业利润增速。
        行情与估值回顾——上周银行板块整体表现较好。（1）最近一周中信银行指数上涨2.0%，同期沪深300  指数上涨1.1%，银行板块跑赢沪深300  指数0.9%，在29  个中信一级行业中排名第1；（2）细分板块中，国有行指数上涨1.5%，股份行指数上涨2.2%，城商行指数上涨2.4%；（3）个股方面，16  只非次新股涨幅前三为宁波银行(+4.5%)、华夏银行(+3.8%)、南京银行(+3.2%)，涨幅较低的是平安银行(+0.7%)、工商银行(+0.7%)、建设银行(+1.3%)；（4）上周新股及次新股平均涨幅为-1.5%。银行股估值偏低。上周末银行板块整体PB  为0.90  倍，沪深300  成分股为1.49  倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块估值较沪深300  成分股处于低估状态。
        利率与汇率——上周利率有所上升。银行间市场7  天回购利率上升52bps  至2.90%，一年期国债收益率下降5bps  至2.64%，十年期国债收益率上升4bps至3.24%，6  个月期长三角票据直贴利率(年化)下降持平于3.96%。上周央行未进行MLF操作。  上周人民币较美元升值。上周末美元兑人民币(CFETS)收于6.8752，较前一周末升值248  点；美元兑离岸人民币收于6.8376，较前一周末升值20  点。
        投资建议与投资标的
        我们维持行业“看好”评级，因目前银行板块整体PB（不含次新股）仅有0.9  左右，而我们认为明年行业有望实现资产质量见底、利润增速回升，板块整体PB  有望持续修复至1  以上；同时由于当前板块估值隐含不良贷款率已反映极悲观的资产质量预期、银行股又具有较高的股息率，因此安全边际高。
        个股方面，非次新股中推荐华夏银行(600015，买入)、浦发银行(600000，买入)、招商银行(600036，买入)等，次新股中建议关注贵阳银行(601997，未评级)、常熟银行(601128，未评级)。
        风险提示
        宏观经济超预期下滑，资产质量处置进度不及预期，央行意外降息。