稳中求进，题材叠起！1  月16-20  日，食品饮料行业（+0.9%）跑输沪深300  指数（+1.1%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安观测食品饮料子板块中，一线白酒(+3.0%)、肉制品(+2.0%)、啤酒（+1.6）、乳制品（+1.3%）涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观察板块与个股，低估值业务稳定类个股表现更佳，似乎表明，稳中求进是当前市场主旋律。另一方面，近期各类题材并起，如海天涨价可能是本轮成本上涨驱动涨价的先锋，预计不仅调味品公司如中炬等可能跟进，也可能向其他子行业漫延；老白干发布公告拟进行重大资产收购，白酒行业并购趋势得以延续，可能吸引投资人提升对该产业趋势重视度；上海发布国企员工持股试点方案，从而可能推升国企改革题材的热度。历史上节后股市开门红概率很高，估值低业务稳定个股和较新题材类个股均值关注。
        最新投资组合：三全食品  (23.1%)、伊利股份（23.1%）、老白干酒(20.8%)、贵州茅台(17.7%)、大北农  (15.3%)。三全元旦节后大跌18%，股价重回高安全性区域。个股长周期交易机会中有多轮波动并不奇怪，我们关注的是周期趋势阶段及变化。维持17  年是三全核心逻辑加速兑现年判断：主业利润率大底后持续回升长趋势，驱动力是公司投入产出进入回报期、产品结构升级、新业务投入控制和龙凤收购影响由负转正；新业务鲜食3.0  和速冻业务市场有很好成长性，发展空间大。伊利近期市场关注度上升，股价已回调、16年PE  不到20  倍、乳品行业增速回升预期升温、市场风格稳中求进均可能是重要推手。维持股价空间可看翻倍判断，动力来自，业务上净利增速可达年均20%，举牌甚至控制权之争题材持续存在。老白干公告拟进行重大资产收购，我们一直强调的外延预期开始兑现，当前来看，17  年是公司利润释放、内生、外延增长趋势加速一年，股价盘整已一年多，相信17  年是赚钱好品种。茅台股价上周再创新高，一方面批价屡创新高，另一方面17、18  年业绩弹性逐步被市场认可，估值切换后仍便宜，维持股价仅山腰判断。大北农股价近期回调明显，可能是市场杀估值和行业受损于成本趋势影响。大北农16  年PE  已仅约25  倍，2017  年业务趋势会受益于生猪存栏上行周期、四大增长动力推动猪料增长加速、费用率持续下行、生猪云联网重估，股票性价比优势正加速显现。
        风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全亊件。