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银行业研究报告:平安证券-银行业:临时流动性便利稳资金面预期,继续看好板块一季度行情-170120

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-01-23 11:04:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 励雅敏
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 346 KB 分享者: 一****影 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:央行官方微博披露,为保障春节前现金投放的集中性需求,促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,人民银行通过“临时流动性便利”操作为几家大型商业银行提供临时流动性支持,操作期限28  天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        央行定向提供临时流动性支持,平稳节前资金面
        1  月20  日隔夜/7  天shibor  利率为2.38%/2.59%,较上周末分别上涨27bps/20bps,近期短期利率连续上涨,短期资金价格上涨压力较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)临近春节商业银行现金投放需求大,叠加补缴法定准备金、缴税、外汇占款流出等因素,资金面有趋紧可能性。
        央行运用“临时流动性便利”向部分商业银行定向提供临时流动性支持,在目前节点操作有利于稳定市场流动性,平稳节前资金面。
        货币政策依然稳健中性,主要目的仍是“降杠杆、防风险”
        此次释放流动性是为了平稳春节引起的市场资金面波动,并不表明货币政策有宽松信号。在稳健中性的货币政策背景下,我们预计央行将慎重使用降准等货币政策工具,主要采取定向调控的方式,运用包括SLO/SLF、MLF/PSL  等非定期公开市场操作稳定货币流动性。2017  年“防范金融风险”依旧是监管的首要目标,我们认为货币政策的主要目的依然是在金融领域落实降杠杆,增强金融机构风险防御能力。
        投资建议:继续看好板块表现,维持“强于大市”
        我们对板块1  季度行情表现保持乐观,随着息差的企稳以及不良压力的缓释,银行基本面边际改善。12  月份信贷和社融数据超预期,我们认为信贷及社融数据的强劲表现在年初会得以持续,对行业基本面的改善预期形成有利支撑。  目前板块对应17  年不到  PB0.8x  倍,估值吸引力明显,债转股在今年落地将进一步提速,带动资产质量悲观预期持续改善。个股方面,我们推荐兴业、南京、中信、光大。
        风险提示:经济增速低于预期,银行资产质量大幅恶化。
        

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