板块上周走势回顾 银行: 过去一周A 股银行板块上涨2.3%,同期沪深300指数上升1.1%,A 股银行板块跑赢沪深300 指数1.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名1/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不考虑次新股,16 家A 股上市银行股价表现较好的宁波银行(+4.5%)、华夏银行(+3.8%)和南京银行(+3.2%),表现稍逊的是建设银行(+1.3%)、工商银行 (+0.7%)和平安银行(+0.7%)。次新股里表现较好的是上海银行(+4.5%)、贵阳银行(+3.8%)、江苏银行(+3.2%)。14 家H 股上市银行表现较好的是光大银行(+2.5%)、重庆农村商业银行(-0.2%)和徽商银行(-0.3%),表现稍逊的是盛京银行(-1.8%)、民生银行(-2.7%)和重庆银行(-3.0%)。信托: 过去一周平安信托指数下跌1.6%,跑输沪深300 指数2.7 个百分点。表现依次为表现依次为爱建集团 (+4%)、经纬纺机(+3%)、中航资本(+1%)、安信信托(-2%)、陕国投A(-20%)。
上周重要事件回顾及展望 回顾:(1) 据央行微博透露,央行为几家大型商业银行提供28 天临时流动性便利,资金成本与同期OMO 利率趋同。(2) 中国四季度GDP 同比增6.8%、12 月规模以上工业增加值同比增6.0%。(3) 国务院放宽银行、证券、保险外资准入限制。(4) 上海银监局要求辖内商业银行对小微企业积极推行无还本续贷工作。(5) 交行拟设立交银资管专司市场化债转股业务;获批发行不超过300 亿元二级资本债券;香港联交所通过分拆交银国际上市方案。(6) 光大银行获批发行不超过400亿元二级资本债券。
(7) 华夏银行董事会议通过聘任张健华为公司行长;16 年优先股2 亿股每股派息4.2 元(含税)。(8) 南京银行董事会议同意17-18 年发行不超过300亿元金融债券。(9) 杭州银行拟非公开发行优先股,募资不超过100 亿元。
(10) 江苏银行、安信信托16 年净利润同比增11.73%、75%。(11) 华融设立全资债转股机极华融瑞通。展望: 安信信托16 年年报披露。
资金价格——美元兑人民币汇率由上周的6.90 下降到6.88,离岸人民币升水由之前一周的2775BP 下降至2592BP。上周央行净投放基础货币为11300 亿元。其中逆回购操作投放13800 亿,逆回购到期回笼2500 亿。银行间拆借利率走势向上,隑夜/ 7 天/14 天分别上升24bps/33bps/23bps 至2.40%/2.87%/3.32%。国债收益率走势分化,1 年期/10 年期利率分别下降5bps/上升4bps 至2.64%/3.24%。
理财市场——据WIND 不完全统计,上周共计发行理财产品1721 款,到期1914 款,净发行-193 款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占30.7%。
中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.14%,较上周下降5bps。互联网理财产品7 日年化收益为3.10%,较上周下降1bp。
信托市场——据用益信托工作室的统计,1 月截至上周集合信托共成立287只,成立规模691 亿元,集合信托平均期限1.51 年,平均预期收益率为6.29%,与12 月相比下降20bps。
债券融资市场——据WIND 不完全统计,1 月截至上周非金融企业债券净融资规模-641 亿元,其中发行规模2239 亿元,到期规模2881 亿元。
投资建议: 央行临时流动性便利操作有利于稳定市场流动性,平稳资金面预期。我们判断一季度信贷及社融将持续放量,对经济基本面形成支撑。随着息差的企稳以及不良压力的缓释,银行17 年基本面边际改善。叠加市场化债转股落地加快,有利于银行隐性不良出清。目前板块估值低(17 年PB0.8x倍),股息收益率(4.6%)具备吸引力。个股推荐兴业、南京、中信、光大。
风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。