罕见的反弹——12 月经济数据综述
四季度经济增速录得6.8%,高于前值6.7%,2015 年以来,中国GDP 同比增速首次较前值有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一些与盈利相关性更强的指标亦在不同程度上有所改善:四季度城镇居民人均可支配收入同比增长7.8%,高于前值7.2%,不过低于二季度的8.1%;四季度城镇居民消费性支出同比增长9.1%,是2014 年二季度以来的最高水平,前值增长7.2%;四季度农民工工资同比增长6.6%,高于前值5.9%,不过低于二季度的6.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从支出法GDP 的结构上看,2016 年消费仍是拉动经济增长的最重要力量,而净出口则起到了拖累作用,根据目前的数据测算,2016 年中国商品和服务贸易净出口同比萎缩25%左右;统计局公布的数据显示,2016 年消费对GDP 增长率的贡献达到64.6%,投资和净出口分别为42.2%和负的6.8%。从生产法GDP 结构上看,第三产业GDP 占比升至51.6%,而第一、二产业GDP 占比分别下降至8.6%和39.8%。
市场观察:股票市场反弹,债券市场利率下行
周五股票市场反弹,货币市场利率下行,债券收益率下行。国债期货上涨,可转债多数上涨,美元兑人民币上行。
备忘录
1、1 月19 日,北京时间周四凌晨,耶伦称美国经济接近美联储目标,让美联储有动力开始缩减超宽松货币政策。耶伦称她和大多同事预计2019 年底前,美国每年都有几次加息。去年12 月,美联储官员预计2019年底联邦基金利率为2.9%。耶伦讲话后,10 年期美债收益率和美元涨幅均扩大。
2、1 月19 日,欧元区1 月欧洲央行资产购买规模800 亿,预期800 亿,前值800 亿。欧洲央行维持主要再融资利率0.0%不变,符合预期。维持隔夜贷款利率0.25%不变,符合预期;维持隔夜存款利率-0.4%不变,符合预期。
3、1 月20 日,中国调查失业率连续第四个月低于5%,统计局局长宁吉喆:中国12 月调查失业率为4.95%。
4、1 月20 日,三位消息人士周五透露,中国五大商业银行已于日前获准阶段性下调存款准备金率一个百分点,以应对春节期间暂时性的流动性紧张问题;此次下调将于春节后,由央行相机恢复正常。
风险提示:有重要因素未列入分析框架。