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金融街研究报告:招商证券--金融街-有望充分享受物业升值收益(强烈推荐-A)-070212

股票名称: 金融街 股票代码: 000402分享时间:2007-02-13 13:04:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余志勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 454 KB 分享者: id****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2006 年业绩平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 年公司主营业务收入34.8 亿,同比增长74.07%;净利润5.25 亿,同比增长28.52%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  自有物业逐步体现效益。丽思卡尔顿酒店已于2006 年10 月开始运营,并实现营业收入2350 万元,实现了良好开端;定位于高端奢华总建筑面积8.9 万平方米的金融街购物中心于2006 年11 月已经竣工,目前签约率已达80%,将于2007 年9 月开业;总使用面积9000 平方米的金树街已基本完成招商和业态布局,预计将于2007 年2 月起陆续开业。同时天津和惠州项目都已经开工,因此自有物业有望成为公司未来发展重点。
  公司自有物业未来升值潜力值得期待。由于公司目前主要物业区位优势明显,随着人民币升值进程的加快以及北京“奥运会”的临近,这些物业未来的价值有望得到大幅提升。
  投资建议。预计2007 年公司每股收益0.66 元,我认为公司的合理估值水平应为25 倍市盈率,因此公司估值中枢应为16.50 元,考虑到公司这些自有物业未来具有较大的升值潜力,维持“强烈推荐-A”的投资评级。
  风险提示。公司发展自有物业需要大量的资金,同时公司在自有物业管理方面面临考验。另外行业政策调控风险依然值得关注。

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