投资建议
上周末PB(LF)0.85,估值具有安全边际,未来存有向上修复空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前银行板块股息率较无风险收益率有一定优势,维持板块推荐评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点推荐南京银行:业绩与资产质量均居上市银行前列;去年年底的债市风波对其影响情绪大于实质;与同类城商行相比估值偏低。同时建议关注南京银行、平安银行、招商银行、中信银行和兴业银行。
银行业重要事件回顾与点评
客户备付金集中存管,引导支付机构回归本源
集中存管,对银行业影响不大。客户备付金是支付机构为办理客户委托的支付业务实际收到的预收代付资金。新规要求支付机构将客户备付金按一定比例交存至指定机构专用存款账户。由于三类支付机构对利息收入的依赖程度不同,交存比例根据业务类型和分类评级结果确定。交存至专用存款账户的客户备付金不需计提存款准备金,银行也不需为此支付利息。2016 年三季度末客户备付金规模超过4600 亿元,如以平均20%的交存比例测算,集中存管规模约920亿元。与三季度末16 家上市银行存款规模88.93 万亿元相比,前者对银行业影响不大。
引导支付机构回归本源。规定将客户备付金集中监管,主要为解决目前面临的问题:1)挪用占用客户备付金;2)超范围经营即跨行清算;3)分散存放客户备付金,存在流动性风险;4)通过客户备付金赚取利息收入,偏离主业。预计未来支付机构的竞争将趋向于回归支付业务本质。
上周市场表现回顾
上周银行板块涨幅0.57%,同期沪深300 指数跌幅0.83%,跑赢大盘。个股中,16 只非次新股中表现最好的是建设银行(1.47%),其次是招商银行(1.45%)和工商银行(1.13%);而8 只新股及次新股在银行板块中表现较差,平均跌幅为5.29%,吴江银行(-9.00%)相较而言跌幅最大。
风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。