2008  年公司实现EPS  0.21  元，我们初步预测2009-2011  年公司全面摊薄EPS  分别为：0.25  元、0.30  元、0.36  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年公司业绩增厚主要源于成乐公司并表，出于审慎原则，我们在对2010  年及2011  年进行业绩预测时，并没有考虑年底收购成南高速、遂渝高速四川段后对公司业绩的影响（但我们有理由相信两条高速将带来业绩的提升），此外，我们计入了2010  年9  月底计重收费基准费率从0.60  元/吨公里提升至0.75  元/吨公里对未来两年业绩的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们使用三种方法（PE、A+H  可比公司、DCF）对公司进行估值。
（1）PE  估值：
从业务结构相似度、公司治理水平等角度进行筛选，我们选取了A  股市场上的赣粤高速、现代投资、山东高速、深高速、宁沪高速、华北高速、粤高速A、楚天高速、中原高速、福建高速、皖通高速、五洲交通等12  家可比公司进行相对估值分析。参考2009  年7  月3  日（上周五）收盘价，A  股可比公司2008  年和2009  年PE  水平分别为20  倍左右和18倍左右。
考虑到公司除了募集资金投资项目——收购成乐公司100%股权之外，年底公司还将完成成南高速、遂渝高速四川段的收购，两条高速2008  年通行费收入分别为68157  万元和9636  万元，随着未来沪蓉（上海-成都）高速全线以及成渝环线高速路的贯通，两条路产成长性良好。外延式扩张、贯通效应、计重收费基准费率恢复标准水平等是公司未来业绩增长的主要催化剂，公司在行业中具有突出的成长性特质，应享有一定溢价，我们认为给予2009年20-23  倍的PE  水平是合理的，对应的估值区间为4.80-5.75  元。