乘用车行业景气程度恢复超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在小排量车型购置税减征和汽车下乡的政策刺激下,08 年下半年延迟的市场需求和09 年的当期需求集中释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乘用车行业产品销量环比、同比均实现快速增长;由于企业对09 年的销量计划非常保守,市场需求旺盛,企业降价促销的意愿显著降低,09 年上半乘用车产品的价格体系非常稳定;和去年同期相比,乘用车产品的原材料价格同比大幅度下降,乘用车产品成本下降;1 季度需求低迷的大排量车型在2 季度的销量迅速反弹。以上因素驱动乘用车行业2度的盈利水平环比、同比均实现较快增长,有新车型的乘用车企业的盈利增速超过产品销量增速。
重卡行业处于复苏通道。1 季度,受国家大规模投资于基础设施建设的刺激,土建类重卡产品市场需求旺盛;受养路费取消政策的刺激,公路货运类重卡产品需求从谷底快速回升,成为拉动重卡产品销量在2 季度环比增长的最重要的因素。08 年没有推出EGR 重卡的重卡企业和经销商囤积的国II 重卡产品在1 季度基本消化完毕,行业去库存化的过程基本完成。这些企业的产品在公路货运行业市场具备相对竞争优势,在2 季度的销量迅速反弹,盈利水平环比快速增长。
轻卡行业处于景气高点。轻卡行业基本上没有受益于汽车下乡政策,原因在于享受购车补贴的条件过于苛刻。燃油税政策实施后,养路费取消,有用车需求的客户开始采购自备车;大吨小标的车型遭到淘汰;大吨位轻卡受到青睐,这些因素驱动轻卡产品销量快速增长。 受原材料涨价的影响,08 年4 月份轻卡产品普遍提价2000~4000 元人民币,而09 年上半年,由于需求旺盛,产品价格坚挺;和去年同期相比,09 年上半年轻卡产品原材料的价格大幅度下降。原材料价格的大幅度下降和产品售价处于高位,驱动轻卡产品的毛利水平同比大幅度提升。销量增长和毛利率的提升,驱动轻卡行业09 年2 季度的盈利水平处于历史高位