􀂾  宏观经济增长反弹加速迹象明显——从两个系列公布的PMI  指标来看，制造业在6  月份进一步加速扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除价格和企业投入品库存仍处于收缩状态外，其他指标超过荣衰线，出口订单出现回暖，而各类别价格接近底部。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）６月份发电量同比转正和环比进一步上升则进一步证实经济增长加速的观点。
􀂾  央票利率上升——意外还是有意？央行公开市场操作三月期央票招标利率６个月来首次上升。从宏观经济增长可能加快复苏脚步、央行对公开市场操作利率控制能力加强、未来货币政策可能由宽松转为中性、市场化手段更能有效抑制银行信贷过快增长等角度，我们都认为央票利率上升不仅是流动性紧张的体现，更是央行货币政策转向中性走出的第一步，未来货币市场短期端上扬乃大势所趋。央行时隔两个月之后重启91  天正回购也是紧缩前奏的例证。
􀂾  7  月新增资金需求规模不大——我们预计7  月份资金需求规模在4500~6000  亿左右，仅为6  月资金需求量的一半。以未来外汇占款月均新增量2000  亿来计算，7  月份新增资金需求规模不大。
􀂾  从  3  季度国债发行计划看全年国债新发规模——我们根据财政部公布的三季度国债发行计划大致匡算出3  季度国债发行规模为4800  亿，根据历史国债季度发行情况，预计全年国债发行量较原有的15000  亿最少要高出500~600  亿，最终规模可能不低于万亿。