􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所09  年中期国内经济报告的主题为《低利率下经济复苏加快》，研究员邢微微认为，货币政策前瞻性增强与财政政策力度空前避免了经济进一步下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经济快速下滑的08  年四季度，央行及时将贷款利率从最高点7.47%大幅下调至5.31%的历史低点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且，今年3  月份企业贷款加权利率仅为4.76%，比08  年8  月降息前下降2.63  个百分点。此外，09  年财政赤字率2.92%，创历史新高。价格快速回落也是一、二季度经济复苏原因之一。08  年9  月至今年2  月，非食品消费价格连续6  个月环比下跌，并在去年12  月创新低并成为“拐点”（-0.71%）。此外，房地产价格历时15  个月下跌；汽车价格在08  年8-11  月下降速度加快。因此，在宽松政策与价格快速下跌下，上半年国内经济出现复苏迹象：4、5  月份私营投资分别回升至31%与42%；一季度居民实际销费增长9%，超过GDP  增速。下半年国内经济将由缓慢复苏进入加快回升期，表现为工业增加值环比升幅提高，主要是受货币政策时滞与房地产投资复苏影响。房价难普涨，需求带动房地产复苏。下半年，在住房供给仍存压力下，房价平稳，利于居民刚性需求继续释放；低利率与温和通胀预期促使住房改善性需求回升。因此，在房地产销售继续回暖与开发资金来源显著回升下，房地产开发投资有望增长30.4%。通货复胀中央行维持现行低利率将成为推动下半年私营投资复苏的有利条件。其中，房地产投资将快速回升成为经济增长点。预计下半年整体投资回升至40%以上。在出口年中见底回升与消费稳中有升下，三、四季度GDP  将增长8%与9%。今年下半年出台进一步刺激经济政策的必要性降低，更注重经济结构调整，着力出台促进消费增长的措施。2010  年，随着温和通胀出现，经济由复苏进入爬升期。年中存在加息可能，预计GDP  增长8.5%。